近期棉花期货市场迎来一波强势行情，郑棉主力合约成功突破核心阻力位，自12月以来每吨累计涨幅近千元，其表现显著超越同期美棉走势，成为大宗商品市场中备受关注的品种之一。这轮上涨行情背后，既有政策调整带来的强预期驱动，也有供需格局的基本面支撑，同时还交织着现实需求的韧性与短期压力的博弈，市场多空因素复杂互动。

　　期货日报记者在采访中了解到，此轮郑棉价格上涨的核心逻辑，主要源于市场对新年度棉花减产的强烈预期，而这一预期在近期已逐步得到证实。上周，新疆维吾尔自治区棉花协会发布专题文章称，2025年12月23日自治区棉花产业发展领导小组办公室已召开专题会议，讨论并初步确定2026年新疆棉花种植面积或将迎来结构性压缩，这一政策动向被视为调整农业结构、优化资源配置的关键举措。

　　对此，新湖期货棉花研究员周天宇表示，此次会议的召开让市场对未来减产的预期有了明确方向，市场交易减产带来的供给收缩效应，直接推动了棉价突破走强。他进一步解释，调减棉花种植面积是为了适应市场需求变化、优化农业资源配置、缓解水资源压力，这一政策导向不仅短期提振市场情绪，还将长期影响国内棉花供给格局，可能引领产业向高质量方向发展。

　　除了政策预期的驱动，当前棉花市场的供需紧平衡状态也为价格提供了坚实支撑。尽管2025/2026年度国内棉花产量预估增量较多，但供给结构出现明显变化，进口棉占比持续降低，叠加今年结转库存处于历史低位，整体供需并未转向宽松格局。光大期货纺织品类高级分析师孙成震指出，“长周期基本面依然稳健，国内自给率提升但库存去化明显，这使得市场对价格支撑较强。”

　　需求端的韧性更是成为行情的重要助推器。孙成震补充道，“不论是终端纺服零售额当月值及同比增速，还是中...

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