市场观察：郑棉高位震荡下的行业变局——旺季需求支撑与政策博弈并存
来源：2026年3月25日 22:53分类：产业集群作者:遇村近期，国内棉花市场呈现出复杂而微妙的格局。郑棉价格维持高位震荡，传统“金三银四”旺季需求表现尚可，为市场提供了底部支撑。然而，在看似平稳的表象下，多空因素的激烈博弈正在暗流涌动。
内外联动：配额发放牵动国际棉价，但采购逻辑已变
国内进口配额的发放成为近期市场的重要变量。本年度30万吨滑准税及加工贸易配额的发放时间不仅较往年大幅提前，数量亦有所增加。这一举措直接带动了内外棉价差的收窄，并引发了美棉价格的短期快速上涨。
然而，本网在此需要客观指出，此轮美棉上涨的驱动力与以往有所不同。在当前的全球贸易环境下，中国对美棉的采购策略已从单纯的价格导向，转变为兼顾价格与供应链安全的综合考量。数据显示，尽管配额发放后中国对2026/27年度美棉预签约量有所增加，但截至3月12日，累计签约量同比仍锐减45%。相比之下，越南等纺织业快速崛起的国家，其对美棉的采购则显得更为积极。这表明，全球纺织产业链的采购格局正在发生深刻调整，中国在棉花进口来源地多元化方面的步伐正在加快。
全球视角：供应过剩格局有望扭转，成本端支撑强化
从全球供需基本面看，2025/2026年度小幅过剩的格局是此前压制美棉价格的主要因素。但当前美棉估值已处于相对低位，下方支撑较强。更重要的是，市场正在交易新年度供给收缩的预期。
深度分析：这一预期的形成有其坚实的逻辑基础。首先，种植面积减少的预期已在市场部分计价。其次，地缘政治冲突引发的能源价格上涨，正通过两条路径传导至棉花市场：一是推高化纤(涤纶短纤等)价格，间接增强...
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