7月21日，国内知名内衣上市企业深圳汇洁集团股份有限公司(以下简称“汇洁股份”)发布公告，副总经理郑伟芳因个人原因辞去公司副总经理职务，自2026年7月21日起生效，辞职后不再担任公司任何职务。作为公司年薪最高、深耕企业长达十七年的核心高管，此次离职引发市场广泛关注。

　　一、十七年元勋突然离场，薪酬居高管之首

　　根据公开资料，郑伟芳，女，1979年出生，本科学历，2009年5月至今任职于汇洁股份，职业生涯与公司发展深度绑定。她历任培训主管、培训经理、人力资源总监助理、人力资源总监、总经办主任，2016年至2021年任公司监事，2021年至2023年任公司董事，2021年至今任公司副总经理，并兼任行政人事中心总经理、兰卓丽事业部总经理。从基层培训岗位一路成长为公司核心决策层成员，郑伟芳的履历可谓“一步一个脚印”。

　　薪酬数据更能体现其核心地位。根据汇洁股份2025年年报披露，郑伟芳当年税前薪酬达到295.8万元，位居公司所有高管之首。对比来看，董事长吕兴平2025年税前薪酬为214.8万元，常务副总经理何松春为292.03万元。郑伟芳的薪酬不仅高于董事长，也略高于常务副总经理，足见其在公司管理体系内占据的重要位置。

　　截至公告日，郑伟芳持有汇洁股份900股股票，离职后仍需严格遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第18号——股东及董事、高级管理人员减持股份》等相关规定。目前郑伟芳已完成全部手头工作交接，公司将根据制度安排对其开展离任审计。公司方面表示，本次人事变动不会对企业日常经营运转造成负面影响。

　　二、2025年“增收不增利”，净利润创上市以来新低

　　郑伟芳的离职之所以引发市场疑虑，与汇洁股份当前所处的经营困境不无关系。

　　根据公司2025年年报，全年实现营业收入30.02亿元，同比增长1.61%，首次突破30亿元大关;但归母净利润仅录得5481.65万元，同比大幅下降30.66%。这一利润水平创下公司2015年上市以来的最低纪录。扣除非经常性损益后的净利润为5467.57万元，同比下降19.35%。基本每股收益0.13元，加权平均净资产收益率仅为2.90%。

　　从季度数据来看，形势更为严峻。2025年第四季度，公司营业收入为7.77亿元，同比下降0.6%;归母净利润从2024年同期亏损4377万元扩大至亏损6719万元，亏损额进一步扩大。

　　净利润大幅下滑的主要原因，是公司的一项重大战略调整——2025年12月，汇洁股份宣告终止运营加拿大“understance”品牌，结束连亏五年的北美业务。这是公司成立以来首次以自有品牌形式开拓海外市场，2019年成立加拿大全资子公司，2021年独立站上线，2022年开设首家线下门店。五年耕耘最终以“刹车”收场，相关存货清理和业务退出产生了一次性非经营性支出。

　　从更长的时间维度看，汇洁股份的盈利能力下滑趋势更为明显——2023年归母净利润尚有1.82亿元，2024年降至7904.95万元，2025年进一步萎缩至5481.65万元。三年间利润缩水超过七成。

　　三、行业变局中的战略转型

　　汇洁股份的困境并非孤立现象，而是国内内衣行业深刻变革的一个缩影。

　　近年来，Ubras、蕉内等本土新锐品牌强势崛起，黛安芬等国际品牌持续收缩，国内内衣市场正经历新一轮洗牌。消费趋势从“聚拢塑形”向“舒适悦己”转变，无钢圈、无痕、抗菌等功能性内衣成为主流。据行业数据，中国内衣行业预计2026年市场规模将达到5000亿元，线上渠道成为核心增长引擎。

　　面对这一变局，汇洁股份正在加速战略调整。公司拥有曼妮芬、伊维斯、兰卓丽、桑扶兰、秘密武器等多品牌矩阵，其中曼妮芬品牌2023至2025年连续三年营业收入超20亿元。渠道方面，公司正从传统百货渠道向抖音、购物中心等新渠道转型。2025年电商渠道占比已达43%，其中天猫收入5.3亿元，抖音收入4.2亿元。公司已将抖音业务整合至武汉直播基地，组建近200人的自播团队，抖音渠道利润率达14%。

　　四、一季度业绩回暖，但隐忧犹存

　　值得关注的是，2026年第一季度，汇洁股份交出了一份令人意外的成绩单。一季度营业收入7.6亿元，同比下降2.27%;但归母净利润达9171.52万元，同比增长19.06%，直接超过2025年全年归母净利润的1.5倍。毛利率提升至69.41%，经营活动现金流净额同比暴增423.02%。

　　这一业绩反转，一方面得益于北美understands品牌出清后的一次性损失消除，另一方面也印证了公司渠道调整和费用管控初见成效。截至一季度末，公司货币资金增至11.06亿元，一年内到期的非流动负债仅为0.68亿元，暂无较大偿债压力。

　　然而，营收下滑的趋势仍需警惕。在行业整体低增长阶段，直播电商虽保持增长，但传统渠道的下滑能否被新渠道的增量完全对冲，仍是未知数。公司高管也曾坦承费用率较高，新渠道的拓展伴随着较高的销售费用投入。

　　五、事件分析

　　郑伟芳的离职，表面上是“个人原因”，但在公司净利润创上市新低、战略转型进入深水区的敏感时点，核心高管的突然离场难免引发联想。

　　从管理层面看，郑伟芳身兼副总经理、行政人事中心总经理、兰卓丽事业部总经理数职，深...

会员内容