近期棉花市场呈现“期货偏强、现货跟涨、基差走弱”的特征。储备棉轮出临近收官，新棉陆续开秤，全球棉花供应整体宽松与美棉优良率下滑相互交织，棉价进入区间震荡与预期博弈阶段。对纺织企业而言，四季度既要关注原料成本窗口，也要警惕下游订单不及预期带来的库存压力。

　　一、期现市场：CF2701小幅上涨，基差持续走弱

　　盘面数据显示，CF2701收盘报16000元/吨，较前一日上涨165元/吨，涨幅1.04%。现货方面，3128B棉新疆到厂价17137元/吨，较前一日上涨42元/吨，现货基差CF01+1137，较前一日下跌123元;3128B棉全国均价17394元/吨，较前一日上涨26元/吨，现货基差CF01+1394，较前一日下跌139。

　　本网编辑注意到，期货价格上行速度快于现货，基差持续走弱，反映出市场对远期供应宽松的预期正在增强。短期看，盘面受新棉上市、套保压力和消费旺季预期共同影响，单边趋势尚不明显。

　　二、储备棉：轮出收官，成交持续火爆

　　储备棉销售方面，9月28日储备棉销售资源8000.7760吨，实际成交8000.7760吨，成交率100%。平均成交价格17319元/吨，较前一日上涨656元/吨;折3128价格17984元/吨，较前一日上涨535元/吨。7月20日至9月28日累计成交总量406585.5551吨，成交率99.24%。储备棉轮出即将于9月30日停止。

　　市场供给正由抛储逐步切换至新棉，但库存基础仍然偏高，中期延续供应宽松格局。储备棉停售后，市场关注点将更快转向新棉收购成本、加工进度和下游真实消费。

　　三、国际方面：厄尔尼诺扰动持续，美棉优良率堪忧

　　厄尔尼诺影响持续加剧，美国主产区干旱指数继续上行。虽已进入吐絮、收获期，干旱对弃收率、单产的影响不大，但美棉优良率仍然下降。全美棉株整体优良率降至38%，较去年同期低17个百分点，其中得州棉株整体优良率仅21%，同比大幅走低。

　　从全球供需格局看，据国际棉花咨询委员会(ICAC)预测，2025/26年度全球棉花产量预计在2540万吨，和上年度2539万吨基本持平;消费量2500万吨，产量超过消费约40万吨;期末库存预计为1620万吨，同比增长2%。中国以外地区库存预计增长7%至846万吨，中国期末库存预计下降2%至776万吨。全球棉花供应整体宽松的基调并未改变。

　　美棉出口方面，近期陆地棉签约量有明显改善，装运量也有所增加。越南进口量增长显著，对美棉签约量达到近六年来最高水平，使美棉出口在中国缺席采购的情况下仍保持韧性。但美棉出口签约量整体仍持续低于往年同期，目前比上年度同期减少15%。纱厂更倾向于采购即期装运的棉花，随用随买操作持续。

　　四、国内方面：新棉...

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