期货市场方面，截至周五收盘，棉花主力2601合约报收13835元/吨，较前一周环比上涨85元/吨，涨幅0.62%。现货市场上，新疆地区棉花现货价格报14896元/吨，环比上涨23元/吨。现货基差CF01+1061，环比下跌62点。全国棉花现货加权平均价格为15062元/吨，环比上涨40元/吨，现货基差CF01+1227，环比下跌45点。整体来看，现货市场表现稳中偏强，基差有所收敛。

　　国际方面，根据美国农业部(USDA)在11月7日至11月13日一周发布的数据，美国2025/26年度陆地棉净签约量为42547吨，较前一周显著减少36%。同期陆地棉装运量为25673吨，环比减少17%。本年度皮马棉净签约2018吨，环比增加48%。中国当周对2025/26年度陆地棉净签约1293吨，装运2472吨;皮马棉签约1610吨，装运量为0吨，未签约下年度棉花资源。从数据来看，国际采购节奏有所放缓，反映当前全球纺织需求仍显疲软。

　　国内方面，根据中国棉花信息网对全国棉花交易市场18个省市的154家棉花交割库、监管仓库、社会仓库、保税区及加工企业库存的统计调查，截至2025年11月底，全国棉花商业库存总量为468.36万吨，较上月大幅增加175.3万吨，环比增幅59.82%，同比略增1万吨，增幅0.21%。随着新棉上市推进，国内棉花供应进入季节性累库阶段。

　　市场分析

　　国际方面，本月USDA报告对2025/26年度全球棉花供需结构并未作出大幅调整，总体呈现产量与消费量双双下降、期末库存微增的格局。美国棉花产量继续小幅上调，经历连续两个月的累计调整，美棉库存压力明显增强。当前正值...

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