美棉面积利空VS国内强基差 棉花市场“内外分化”何去何从？
来源：2026年4月2日 13:40分类：区域经济作者:遇村近期国内外棉花市场走势呈现明显“内强外弱”的分化格局。美棉种植面积意外增长打压外盘，而国内郑棉在减仓下行中，现货基差却展现出惊人韧性。这种多空交织的局面，为传统的“银四”时节增添了更多不确定性。
市场动态：外盘跳水，内盘承压
4月1日，受美棉种植意向报告利空影响，国内外棉市联动走弱。郑棉主力CF2605合约减仓下行，盘中一度冲高至15540元/吨后回落，最终收于15245元/吨，下跌85元/吨。与此同时，ICE棉花期货5月合约也在投机盘拉高后遭遇“跳水”，收于70美分/磅，下跌19点。
此轮外盘冲高回落，直接导火索是美国农业部(USDA)公布的2026年意向植棉面积达964万英亩，同比增长3.9%，远超市场预期。这一数据打破了此前市场对美棉供应趋紧的幻想，导致ICE棉价在创出新高后迅速“翻车”。然而，国内市场的反应更为复杂：郑棉虽然跟跌，但跌幅相对有限，且现货基差依然坚挺。这背后反映出国内供需基本面与外盘的“脱钩”——即国内低库存、高成本与强预期的支撑，与外盘供应增加的利空形成了鲜明对冲。
国内棉市：低库存“托底”，基差高位运行
与期货市场的疲软不同，国内现货市场，尤其是新疆棉区，基差报价持续坚挺。目前北疆“双29”棉花基差报价稳定在CF2605+1100至1300元/吨，“双30”则高达+1300至1450元/吨。
造成这一局面的核心逻辑在于：
1. 供应端结构性偏紧： 今年棉企皮棉销售进度显著快于往年，商业库存同比明显下降，市场可流通资源相对紧张。尽管新棉播种已开启，但种植成本高企及面积减少预期，使得供应端对远期价格形成支撑。
2. 需求端韧性犹存： “金三银四...
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