2026年上半年，国内零售终端整体销售形势依然承压，消费需求复苏不及预期，服装鞋履行业面临严峻挑战。就在这样的市场寒冬中，少量率先披露半年度业绩预告的服装服饰类上市企业，展现出行业在逆境中主动求变的整体态势。

　　7月13日晚间，国内A股鞋履上市企业浙江红蜻蜓鞋业股份有限公司(603116.SH)发布2026年半年度业绩预告。经财务部门初步测算，预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为500万元至1000万元，上年同期为亏损2297.27万元，实现扭亏为盈。但扣除非经常性损益后的净利润预计为-300万元至200万元，上年同期为亏损4038.59万元。从一季度数据来看，公司主营收入5.54亿元，同比下降1.49%，归母净利润922.86万元——这意味着二季度归母净利润大致在盈亏平衡线附近徘徊，全年经营压力不可小觑。

　　扭亏背后的“三把斧”

　　关于业绩变动原因，公告明确指出：报告期内时尚鞋服市场需求依然疲软，未来经营环境仍面临挑战。在此背景下，公司持续优化渠道结构，在业务各环节深化数智化工具应用以提升经营效率，同时加大费用管控力度，从而推动上半年净利润实现扭亏为盈。

　　这“三把斧”——渠道优化、数智化赋能、费用管控——构成了红蜻蜓在行业寒冬中实现“止血”的核心逻辑。但需要冷静看到的是，扣非净利润仍在亏损区间，说明主营业务的内生增长动力依然不足，扭亏更多依赖的是“节流”而非“开源”。

　　行业大环境：温和复苏的表象与结构性分化

　　放在行业大背景下审视，红蜻蜓的处境颇具代表性。根据国家统计局数据，2026年1—5月，我国社会消费品零售总额206031.4亿元，同比增长1.4%;限额以上单位服装类商品零售额累计4678.4亿元，同比增长7.4%;服装类商品网上零售额同比增长7.2%。从总量数据看，服装消费似乎并不差。然而，行业内部的分化极为剧烈。

　　中国银河证券研报指出，2026年上半年中高端个性化品牌景气度高，大众消费相对疲软。线下渠道方面，2026年1—5月限额以上零售业单位中，便利店、超市零售额同比分别增长6.8%、3.6%，而专业店、百货店、品牌专卖店零售额同比分别下降1.2%、1.8%、7.6%——传统鞋履品牌赖以生存的百货与专卖店渠道正在加速萎缩。与此同时，行业规模以上企业营业收入同比下降3.75%，利润总额同比下降11.41%，营业收入利润率仅为2.61%。

　　招商证券在研报中直言，2026年上半年美国服装终端零售需求从高个位数增长降至中个位数，欧美经销商补库意愿偏弱，制造端订单整体承压。出口端同样不容乐观，2026年1—5月服装及衣着附件出口同比下降1.6%。内需温和复苏但增速逐月放缓，出口持续承压，品牌与渠道严重分化——这才是行业真实的全貌。

　　编辑视角：扭亏不易，但远未到庆功之时

　　红蜻蜓能在需求疲软的大环境下实现归母净利润扭亏，值得肯定。但我们也必须清醒地认识到：扣非净利润仍在亏损区间，说明企业的主营业务盈利能力尚未根本性改善。从一季度归母净利润922.86万元到半年度预计500万—1000万元，二季度单季盈利已极为微薄，甚至可能再次滑入亏损。这种“扭亏”的成色，需要市场理性看待。

　　从更宏观的视角看，红蜻蜓的境遇折射出整个大众鞋履品牌群体的生存困境——消费升级浪潮中，中高端品牌凭借产品差异化和圈层运营持续抢占份额，而大众品牌则在价格战与渠道萎缩的双重夹击中艰难求生。当百货店、品牌专卖店零售额持续下滑，当线上穿类商品增速放缓至个位数，传统鞋...

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