2026年上半年，国内零售终端整体销售形势依然承压，消费需求复苏不及预期，服装鞋履行业面临严峻挑战。然而，在这片寒意中，少数已披露半年度业绩预告的服装服饰类上市企业，正展现出行业在逆境中主动求变的整体态势——业绩分化加剧，而部分企业已率先迎来亏损收窄的曙光。

　　一、宏观承压，分化加剧

　　从宏观数据来看，2026年1—5月全国服装零售额6425亿元，同比增长7.2%，高于同期社零增速5.8个百分点，内需终端呈现企稳复苏迹象。然而，亮眼的累计增速背后暗藏隐忧——5月单月社会消费品零售总额同比下降0.6%，服装消费在一季度节庆需求刺激下增速较快，进入二季度后明显回落。出口端同样不容乐观，受海外需求疲弱和国际贸易波动影响，2026年1—5月纺织纱线和服装出口累计同比增速分别为-1.5%和-4.7%。

　　中国服装协会会长陈大鹏在近期会议上指出，上半年服装出口呈现波动下行态势，内销虽保持较快增长，但投资持续收缩，企业盈利严重承压。从1-4月数据看，服装行业规模以上企业营业收入同比下降3.42%，利润总额同比下降13.54%，营业收入利润率仅为2.55%。与此同时，品牌服饰消费的K型分化仍在延续——高端与大众性价比品牌相对复苏更明显，中间地带则最为危险。

　　在这样的大背景下，近期披露半年度业绩预告的服装上市企业呈现冰火两重天的格局：安正时尚预计盈利5800万元至8500万元，同比大增162%至285%;而美邦服饰预计亏损3500万至4900万元，同比降幅高达452%至593%;九牧王虽预计盈利3000万元至4500万元，但受金融资产公允价值变动影响，净利润同比大降74%至83%。

　　二、安奈儿：减亏近八成，释放积极信号

　　作为国内A股童装上市企业，深圳市安奈儿股份有限公司于7月13日晚间披露2026年半年度业绩预告。公告显示，公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润亏损320万元至600万元，而上年同期亏损2869.88万元。以预告均值计算，亏损幅度较上年同期收窄约八成(79%至89%)。扣除非经常性损益...

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