9月8日，市场观望情绪持续升温，郑棉期货震荡走强。主力CF2701合约开盘16725元/吨，盘中最低触及16725元/吨，最高上探16860元/吨，终盘收于16820元/吨，较前一交易日结算价上涨30元，涨幅0.18%。持仓量报541069手，较前一交易日增加5588手。从盘面表现来看，多空双方在16800元/吨一线展开拉锯，市场方向感缺失，短期震荡格局难破。

　　现货市场：内外分化，价差维持高位

　　国际方面，9月8日进口棉到港均价(M指数)报95.85美分/磅，与前一交易日持平;折1%关税进口成本(不含港杂费)约15785元/吨，折滑准税进口成本(不含港杂费)约15934元/吨。国内方面，中国棉花价格指数3128B均价报18159元/吨，较前一交易日下跌12元;新疆棉山东到厂价3128B级报18218元/吨，较前一交易日上涨48元。国家棉花基差指数CNCottonJ(CF2701)报873元/吨，较前一交易日小幅上涨3元。内外棉价差维持在2400元/吨以上的高位区间，进口棉价格优势持续凸显。

　　新棉产情：减产预期渐明，抢收与观望博弈升温

　　9月初，中国棉花网记者赴新疆精河县开展新棉长势一线调研。受前期持续高温与阶段性缺水双重因素扰动，当地棉花整体长势不及往年，田间测产数据显示单产同比存在不同程度下滑。当地植棉大户介绍，夏季持续高温抑制棉株结铃发育，直接造成单铃重缩水;叠加灌区水资源紧张，部分地块灌溉频次受限，进一步拖累棉花后期生长。

　　据卓创资讯8月份实地走访新疆棉花主产区及近期样本点监测，预计2026年新疆棉花总产量大概率在700万吨左右，同比减少约4.34%，减产幅度基本符合市场预期。减产的根本因素在于种植面积与亩产双双下滑——新疆部分地区对非宜棉区、地下水超采区域进行政策调减;北疆因5月低温、6至8月阶段性高温影响棉花结铃，亩产降幅较为明显。

　　当前全县棉田陆续进入集中吐絮阶段，农户正抢抓晴好天气，利用无人机开展脱叶剂喷施作业，整体脱叶效果基本达到机采标准。当地轧花企业已全面启动生产线检修等前期工作，计划9月下旬正式启动籽棉收购。但值得关注的是，今年轧花厂收购心态整体偏谨慎——若加工环节存在合理利润则积极收购;一旦行情走弱、加工风险抬升，将及时缩减收购量以规避亏损。

　　下游需求：旺季不旺，利润持续承压

　　下游传统旺季成色明显不足。据Mysteel数据，截至9月4日，主流地区纺企开机负荷约68.9%，环比仅小幅增加0.2个百分点;纺企原料库存天数约28.47天，环比增加0.62天;棉纱成品库存约31.25天。纺纱利润持续处于负反馈状态，纺企仅维持刚需补库，采购积极性不高。新增订单数量较为有限，低支纱走货缓慢，部分品类甚至出现低价抛货现象。

　　出口端：多重阻力叠加，短期难见起色

　　近几个月，我国棉纱、棉布出口持续疲软。海关数据显示，2026年6月我国棉纱出口环比下降10.79%，同比基本持平;7月出口棉纱2.39万吨，环比下降8.19%，同比下降12.01%。棉布方面，6月出口5.67亿米，环比增长4.83%、同比增长12.13%;7月出口4.97亿米，环比下降13.97%、同比下降5.27%。7月份棉纱、棉布出口呈现环比与同比双双回落态势。江浙、广东、山东等地部分棉纺织企业反馈，8月份出口表现仍无起色。

　　出口受阻背后，四大因素形成合力：其一，巴基斯坦作为中高支棉纱/棉布的主要出口市场，对进口棉花、棉纱及棉布加征18%关税的政策持续执行，且该国自身棉纺织品服装出口表现乏力;其二，美伊冲突延宕叠加美欧贸易壁垒加强，全球高附加值棉制品消费增长明显不足，制约我国40S及以上棉纱线、高支高密坯布出口;其三，美国对印度、越南、印尼等国加征10%至12.5%的关税影响相对有限，且对美棉原料制品采取关税减免，东南亚纱厂开机率迅速恢复，对进口纱需求随之下降;其四，人民币对美元持续升值——截至8月末中间价报6.7811，年内累计上涨2520个基点，8月21日离岸人民币一度冲高至6.7179，创近三年半新高，对低利润商品的出口制约效应持续放大。此外，中美300亿美元对等降税安排迟...

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