8月实地走访新疆棉花主产区进行调研，以及近期对南北疆棉花市场样本点监测结果显示，预计2026年新疆棉花总产量大概率在700万吨，同比减少4.34%，减产幅度基本符合市场预期。产量下降的根本因素是棉花种植面积与亩产均出现下滑。

　　面积调减政策落地，“退劣进优”重塑种植格局

　　棉花种植面积下降主要源于新疆部分地区的政策调减。据《2026年新疆棉花种植面积调减工作实施方案》，2026/27年度新疆棉花种植面积调控目标为3600万亩左右，较2025年实际种植面积(4100万—4300万亩)减幅超10%。调减重点针对非宜棉区、地下水严重超采区域以及新增荒地棉区和低产低效棉区，推动土地资源向高效益、可持续利用方向转型，实现粮食安全、生态保护与棉花产业发展的协同推进。

　　从区域执行来看，南疆调减力度最大：312国道以南非核心植棉区全面禁种，和田地区调减幅度达84%;巴州对地下水超采区、次宜棉区实施休耕，尉犁县休耕面积达10万亩;阿克苏、喀什2025年新增开荒植棉地块全部清减。值得关注的是，国家发展改革委明确2026—2028年新疆棉花目标价格为每吨18600元，以固定产量510万吨进行补贴，政策信号清晰——未来五年新疆棉花种植产业将不再扩张。

　　北疆亩产降幅明显，高温干旱侵蚀结铃基数

　　亩产方面，北疆地区下降幅度相较南疆更为明显。北疆棉花亩产下降涉及区域较广，主要是5月低温导致棉花生长进度偏慢，6—8月阶段性高温影响棉花结铃。石河子等北疆产区棉花生长进度比南疆滞后5—7天，市场从业者对亩产下降的担忧情绪升温。南疆亩产下降区域则集中于巴州尉犁、库尔勒及轮台区域。

　　据行业调查，普遍预计棉花亩产下降20—30公斤，南北疆部分产区亩产下降30公斤左右，南疆部分地区达到50公斤，行业内机构测算今年减产20万—40万吨。7月至8月上旬，新疆棉花正处于盛花至结铃膨大阶段，日最高气温持续超过35℃即对棉花造成热害，巴州地区甚至出现43℃—45℃的干热风天气持续一周，部分棉花不授粉、不结果。减产预期部分已达成共识，在收购季最终数据揭晓前，这种不确定性将持续支撑市场价格。

　　籽棉开秤价格同比大幅抬升，购销双方博弈加剧

　　伴随新季棉花集中上市临近，市场对2026年新疆机采籽棉开秤价格的关注度显著增强。今年化肥、农药等部分农资价格上涨，棉花耕种成本有所增加，而产量预期下滑，导致棉农挺价出售籽棉的预期强烈;但轧花厂普遍因生产成本攀升至近四年高位，担忧后续亏损风险较大，抵触接受高价，籽棉交易双方心态博弈较为明显。

　　9月对棉农、轧花企业、贸易企业、棉副企业、纺织企业等群体的随机抽样调查显示，35%业者认为开秤价格在7.1—7.5元/公斤，29%认为在7.6—8.0元/公斤，这两个价格区间人数占比最多。大部分业者认为新疆机采棉7.5元/公斤的开秤价或是购销双方博弈的基准点，该价格明显高于去年6.2元/公斤的开秤价格。

　　对比8月与9月业者预期可以发现，8月大多市场参与者预期开秤价格在7.1—7.5元/公斤，但9月大多预期已上调至7.6—8.0元/公斤，主要原因是美棉干旱担忧引发外盘期棉价格创新高。，导致国内皮棉价格重心抬升，业者折算相应籽棉价格交易区间也跟随上涨。新疆零星手摘籽棉价格开秤8.5元/公斤，9月8日已涨至9.0元/公斤左右，手摘籽棉价格的上涨也推升了业者对机采棉价格的预期。当前疆内部分棉农与加工企业签订的机采籽棉“预售”合同价格大多在7.30—7.60元/公斤，部分农民、合作社已将预售价上调至7.70—8.0元/公斤，部分加工企业叫停籽棉“预收购”操作，观望情绪较浓。

　　采收时间或提前，轧花厂收购策略趋于谨慎

　　新季棉花已进入吐絮期，棉农陆续开始打脱叶剂催熟。由于6月以来新疆积温充足，棉花成熟加快，北疆部分棉农表示9月15日至20日昌吉、石河子、吐鲁番部分棉田可进行采收，南疆且末县、巴楚县等地也将在下旬陆续开始采收。但轧花企业收购新棉态度仍保持谨慎，多数企业希望到国庆节假期后，籽棉价格趋稳再进行集中收购。

　　从轧花厂经营策略来看，阿克苏、喀什、昌吉等地多家轧花厂加大老旧设备的淘汰力度，2026/27年度将提高籽棉收购标准、提升皮棉轧工质量，争取实现“优棉优价，量减利增”。但大部分棉花加工厂对籽棉收购价预测比较谨慎，普遍认为7.0元/公斤以上的开秤价或偏高，7.0—7.50元/公斤的收购价区间风险较大。部分轧花厂采取皮棉“预售”、与植棉大户协商代加工、与纺织厂联合收购等多种方式规避风险。值得注意的是，由于对外承包/租赁不顺畅，叠加银行信贷收紧及收购期风险增大，2026/27年度参与籽棉收购的轧花厂数量或较上年度减少。

　　市场分析与未来预期

　　(一)全球供需格局转向紧平衡

　　从全球视角来看，2026/27年度全球棉花产量预计下降至1.16亿包，消费量预计增加至1.217亿包，产需缺口达570万包，全球期末库存消费比预计降至59.0%，创下2020/21年度以来的新低。USDA 8月报告将全球棉花消费量预测上调至2676万吨，创六年新高，全球棉花期末库存预测为1517万吨，同比减少6.8%。全球棉花供需结构正由25/26年度的丰产累库切换至26/27年度的减产去库阶段。

　　(二)国内中长期供需趋紧格局确立

　　国内方面，新疆棉纺新增产能不断落地，成为棉花消费增长的核心驱动力。截至2026年4月，新疆纺纱总产能达2910万锭，智能化率超90%。喀什纺纱规模已增至1000万锭，约占全疆纺纱规模的四分之一，企业对未来棉花供应紧张问题表示担忧。新科纺织30万锭智能纺纱项目全面达产后年可消纳皮棉13万吨，可覆盖本地70万亩棉田产出。疆内纱线产能预计2026年增至4000万锭以上，用棉量同步增加。在产量存在下滑预期的背景下，中长期供需趋紧局面或将保持。

　　(三)宏观流动性变化带来不确定性

　　美联储货币政策走向仍是影响棉价的重要外部变量。CME数据显示，市场押注美联储年底前加息25bp的概率已升...

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