9月8日，国内棉花市场延续震荡偏强格局。郑棉主力合约收于16820元/吨，较前一交易日结算价上涨30元;国内棉花3128B价格指数报18159元/吨，微跌12元，期现走势略有分化，现货端承受一定调整压力。同日，中国储备棉管理有限公司挂牌出库销售储备棉8010吨，实际成交8010吨，成交率100%，成交均价17339.91元/吨，较7日下跌62.64元/吨，折3128B价格17939.98元/吨，成交最高价18320元/吨，最低价16810元/吨。截至9月8日，本轮储备棉累计挂牌出库销售约29.67万吨，累计成交率保持100%。

　　国际市场方面，基本面驱动有限，ICE期棉震荡微跌，主力合约收于86.39美分/磅，跌0.07%。进口棉到港均价(M指数)95.85美分/磅，与9月7日持平;折1%关税进口成本(不含港杂费)15785元/吨，折滑准税进口成本(不含港杂费)15934元/吨。

　　一、储备棉“满分”成交背后：政策保供稳价效果显著

　　本轮储备棉轮出自7月20日启动以来，日均挂牌量稳定在8000吨左右，连续多日实现100%成交率，市场此前担心的“抛储砸盘”并未出现。从定价机制看，本轮轮出实行动态调整、内外棉价格双权重定价，优先保障纺织企业自用，严控倒卖投机。截至9月初，储备棉累计成交量已达29.67万吨，周初抛储成交均价17568元/吨，随后小幅回落至17532元/吨附近。

　　储备棉持续满额成交、成交价小幅回落的组合，反映出当前市场供应端处于“新旧棉交替”的关键窗口——储备棉有效填补了新棉上市前的供给缺口，但成交均价的逐步走低也暗示下游对高价资源的接受度在边际减弱。

　　二、国际棉市：天气升水退潮，多空拉锯加剧

　　8月以来，美棉产区尤其是得州旱情持续恶化，美棉优良率持续低于去年同期水平，减产预期一度推动ICE美棉突破90美分/磅。然而，美棉周度出口签约环比大减，需求端改善有限，资金集中离场又带动盘面快速回落，ICE主力12月合约从93.74美分/磅跌至85.68美分/磅，跌幅达8.66%。截至9月6日当周，美棉优良率降至34%，前周为39%，去年同期为54%，美棉收割率为7%，与去年同期持平。

　　展望后市，市场正密切关注即将发布的USDA全球农产品供需预估报告，该报告将研判北半球即将到来的收割季与近期价格走弱如何改变棉花后市前景。与此同时，巴西棉花产量预计达到创纪录的450万吨，全球供给端仍面临南半球增产的压力。

　　三、纱线市场：提价传导受阻，“金九”成色有限

　　棉纱期货价格有所上涨，现货稳中略涨。纺企反馈当前纱线价格基本平稳，新订单有所增加，但总体仍然平淡。市场成交主要为中高支紧密纺纱线，低支纱走货放缓，下游织造行业存在一定看跌心理，纱线补库积极性不高。

　　从行业调研来看，进入传统“金九”时段，部分纺企尝试每吨200元左右小幅提价，但市场接受度不高，贸易商让利走货，低价货源充斥市场，整体成交一般。涡流纺纱价格相对坚挺，行情略有改善，但大额旺季订单尚未落地;色纺纱伴随秋冬订单逐步启动，成交以小单、短单为主。当前棉纺织产业链处在原料波动、终端恢复偏弱的矛盾局面，市场呈现“询单不少、实单有限”的特征。

　　进口纱方面，外盘报价整体持稳。巴纱成交价有所上涨，纱厂惜售心态明显，整体船期已延至10—11月。印度纱、越南纱报价暂稳，越南纱厂订单充足，开机维持在高位。广东地区巴纱大量到港，但价格偏高，实单多有商谈空间;佛山地区因棉纱货源充裕，进口气流纺等个别品类出现低价抛货现象。

　　四、坯布印染：成本传导承压，常规品种走货为主

　　坯布印染市场订单整体一般。由于原料价格上涨较多，坯布价格也有不同程度上涨，常规品种以粗厚织物出货为主，定织品打样、翻单较多。从行业运行态势看，2026年上半年印染行业呈现产量小幅增长、订单结构分化、上游原料涨价挤压利润、外贸韧性偏弱的格局，行业进入存量博弈阶段，低端产能内卷严重，功能性、绿色印染产品结构性走强。

　　江浙地区染厂处于淡旺季过渡阶段，坯布进仓以秋冬面料刚需补单为主，整体进仓量较月中略有增加但仍处于偏低水平。值得关注的是，染料价格持续走高，部分染厂已赶在9月订单集中到来前上调染费，进一步加重中下游企业成本负担。

　　五、未来预期与市场研判

　　供给端：新旧棉交替，供给补充充足但远期存收缩预期。 当前全国棉花商业库存延续去化，9月初总库存200.28万吨，环比减少11.79万吨(-5.56%)。新棉方面，全疆产量预计在720万—740万吨左右，减产预期不及此前市场预期。但从中长期看，新疆棉花种植面积政策调整将减少约266万亩，预计减少产量20万—40万吨，加之目标价格政策明确以510万吨固定产量进行补贴，新年度供需格局或逐步趋紧。

　　需求端：旺季成色待验证，终端复苏力度偏弱。 下游纺织企业开机率企稳回升，成品库存呈现去库态势，但终端需求好转幅度仍然有限。出口订单中短单、散单、小单占比偏高，大额旺季订单尚未集中落...

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