以资源配置为核心的财务管理与以财权配置为核心的财务治理

　　财务是指企业生产经营过程中本金的投入与收益活动及其所形成的特定的经济利益关系。

　　财务的这一概念特征决定了财务学的研究应从财务的二重性——经济属性(资金运动)与社会属性(产权契约关系)相结合来进行考察。

　　然而，传统财务理论的研究框架和思路基本上遵循的是新古典经济学的研究范式。新古典企业理论把企业作为一个追求利润最大化和成本最小化的整体，将制度和结构假定为既定的，探究实现资源最优配置的条件。

　　因此，传统财务管理理论是以财务的资源配置职能为核心的，仅仅从数量层面来对财务的经济属性进行分析，总体上属于价值管理理论的范畴，从而强调对财务管理活动的研究，如资本结构理论、投资组合理论、资本资产定价理论、MM理论、股利理论等。不可否认，这些理论对现代财务的理论研究与实践运用起到了积极的推动作用。

　　然而，传统财务理论忽视了对现代企业产权契约关系特征的研究，没有把制度纳入财务行为的解释框架，轻视对财务社会詹陛的研究。

　　兴起于20世纪60～70年代的新制度经济学告诉我们，一个节省交易成本的制度安排、制度框架和制度创新是至关重要的。新制度经济学将注意力集中于制度和结构本身，探寻资源配置的制度结构，强调制度在经济学中的重要作甩孕育出一个令人耳目一新的制度分析框架。这样，人们开始重视财务的财权配置职能，从而导致了财务治理结构理论研究的兴起。

　　现代财务治理结构理论正是研究财权配置的理论，是构建于新制度经济学基础之上的一个理论体系。新制度经济学研究中的核心概念是“产权”。新制度经济学的分析通常是从“产权”概念开始的，以产权在不同利益主体之间的分配为制度分析的出发点。

　　可以说，“产权”范畴是新制度经济学分析的逻辑起点。而现代财务治理结构理论是构建于新制度经济学基础之上的一个理论体系，按这一逻辑推理下去，现代财务治理结构理论的核心概念应该是产权中具有财务属性的那一部分权能——财权。事实上，整个现代财务治理结构理论体系的研究正是围绕着财权这一核心概念而逐步展开的。

　　尽管理论界对公司财务治理的论述不尽相同，然而，建立在财权理论基础上以实现财权合理配置为目的的财务治理理论已成为目前财务理论界的共识。不可怀疑，以财权配置为核心的财务治理理论将是今后财务理论研究的新焦点。