刘纪鹏痛批创业板三高 谏言高层反思效率公平

　　中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏表示，对中国创业板的现状，我也跟大家谈谈我的看法。到1月7日为止158家，平均发行市盈率70倍，不是刚才说的58倍，这个数字是准确的。平均发行价35元，平均的募集资金，计划超募365亿，平均每个企业只需要2.5亿资金，结果募集了1216亿，平均每个企业获得了7.7亿，平均超募。其中最高发行市盈率151倍，最高发行价111块，最高的超募公司是国民技术，计划募集3.4亿，结果募了23.8亿，这样的企业能退市?他们是笑话，拿着这个钱天天烧，三年之内也退不了 ，这叫点燃创业激情吗?

　　再看看这些企业的持股结构，158家中142家是家族企业，6家是外资企业，1家集体，外加9家国有是第一大股东.夫妻，父子，兄弟，几乎家族企业都是。第一大股东占90%的91家，40%以上120家，占30%以上40多家，最高上市持股96.43%，上市之后41.2%，财富就是在这样分配中完成的。

　　我们只把各股发行价放开，却不把规模放开，这么多的企业上不去，它起到给中小企业融资了吗?本来1216个企业，至少应该上550个企业，怎么才上150，连250都达不上。

　　所以，我在这里边要谈一个非常错误的思想就是中国的发行制度。我们现在叫审核，就是一种比审批还坏制度，审批还能找到责任人，审核去找不到责任人，退市之后股民要自担风险。第二是不能把利润让给二级市场的股民，与其给股民不如给上市公司，这是非常错误的观点，我不展开了。

　　最后我想我们今天发行制度应该如何向实质性核准，像香港，美国一样。同时我们要必须引起警觉，这样的持股结构在瞬间的造富是一个公平现象，今天的资本市场需要把公平跟效率综合考虑。