因
与2010年11月1日公布的激励草案相比，该修正案除了将原来预留的80万份期权改为直接在本次授予给部分高管和核心人员外，最大看点是在市价与行权价倒挂近20%的情况下，公司出人意料地增加高管人员作为激励对象且授予份额不菲，其中新增总裁李力100万份，副总裁郭宏伟80万份，董秘韩忠由原来的20万份增至52.08万份。
另一大变化是行权条件的调整。修正案的行权条件是：以2010年净利润为基数，2011至2016年相对于2010年的净利润增长率分别不低于20%、40%、65%、90% 、110%和140%；2011年至2013年和2014至2016年的净资产收益率分别不低于9.6%和10%。而原方案的行权条件是以2009年净利润为基数，2011至2016年的净利润增长率分别不低于25%、50%、75%、100% 、130%和160%。
2010年11月1日，爱尔眼科公布的激励草案，当日，公司股票开盘41.99元，最高冲至45.7元，收盘44.03元，2010年12月22日，股价最高冲至47.75元，随后表现平平，股价最低时跌至33.97元，目前一直在35元附近徘徊，出现了行权价与股价倒挂的现象。
从股权激励草案修正案看，爱尔眼科的股权激励行权门槛较低，是否会引发投资者对其未来业绩增长放缓的担忧？
对此，公司董秘韩忠认为，按照企业会计准则第11号的规定，公司实行股权激励是有成本的，这将增加公司利润表的账面压力，根据初步测算，假使公司在今年上半年授予时的股价为38元，期权总成本可能高达8000万至9000万元左右，仅2011年就需摊销约2600万至3000万元左右的期权费用，相当于公司2010年净利润的21%至25%，公司设计行权条件时充分考量了这一因素。不过，公司正处于高速成长阶段，因此股权激励并不影响公司的实际价值。
面对市场曾经质疑公司是否有意向激励对象派发红包，韩忠强调，爱尔眼科的行权指标不代表公司底气不足，公司认为股权激励应发挥正向的激励作用，成为公司成长的催化剂，而不应搞大家都够不着的大饼，更不会为造富高管而进行利益输送。
针对市价与行权价倒挂现象，韩忠表示，从长远来看，只要股权激励作用能充分释放出来，公司业绩指标达到行权条件有可能成为大概率事件。
来源：上海证券报
