2季度行业策略中，我们指出棉价下跌成为纺织服装零售板块启动的催化剂，在棉价不断下跌的情况下，本周纺织服装零售个股表现良好出现难得的普涨，七匹狼、罗莱、富安娜、梦洁、报喜鸟、美邦等都出现上涨。尽管经过一周上涨，但七匹狼11 年动态估值只有25 倍、伟星股份17 倍、梦洁家纺26 倍、富安娜29 倍、上市后即破发的森马27倍，具有非常高的安全边际，仍有较大空间。我们认为对于这些质地优良的品牌零售企业，需要在估值低的时候介入，采取买入并持有的策略。下周仍然建议重点关注七匹狼、富安娜、罗莱、梦洁、伟星、森马、报喜鸟等个股，考虑到本周普涨幅度不大，下周仍可能呈现普涨局面，然后再开始分化。
近期棉价如我们预料那样持续下跌，而且其它化纤也旺季不仅不旺，反而冷清下跌，粘胶短纤价格继上周大跌后，本周继续大跌1000元，跌至24000元；氨纶40D价格继续下跌1500元至55500元，充分表明了高价原料对需求，主要是国外需求的抑制明显。我们认为4季度棉价可能趋稳，届时化纤和制造类个股可能有表现机会。
仍然维持 2011 年投资策略不变：一、继续看好纺织服装零售企业，良好的业绩和棉价下跌可能成为股价的催化剂：3-4 月是重要的投资窗口。一方面年报和一季报靓丽，11 年业绩增长的可靠性提高都提供投资良机；另一方面3/4 月纺织服装零售企业的秋冬装订货会达到预期可能性很大，龙头企业存在超预期可能；此外棉价确定方向也有助于消除市场担心；二、出口制造类纺织企业，介入时机应当是毛利率低点；三、3-6 月可能决定未来棉价方向，向下概率大于向上概率。
下周投资策略
本周A 股市场有涨有跌。上证综指收于3050.53 点，一周涨幅0.68％；深成指收于12965.75 点，一周跌幅0.54％。化纤板块本周继续跑赢大盘，上涨0.81％，但纺织服装板块本周表现略逊于大盘，整体上涨0.41％。本周板块内表现抢眼的个股是华升股份，该公司周涨幅为12.70％。
我们关于棉价可能下跌的预期继续得到验证。我们认为 2 季度棉价向下概率大于向上，继上周中国棉花价格指数（328 级）跌破3 万元，本周棉价继续下跌，最新中国棉花价格指数（328 级）跌至29311 元。此外，其它化纤也旺季不仅不旺，反而冷清价格不断下跌，充分表明了高价原料对需求，主要是国外需求的抑制明显。
我们在2 季度行业策略中指出棉价下跌成为纺织服装零售板块启动的催化剂，本周纺织服装零售板块表现较好，出现难得的普涨，七匹狼、罗莱、富安娜、梦洁、报喜鸟、美邦等都出现上涨，2 季度策略观点逐渐得到市场验证。
