中棉所：2011年后期棉花展望报告

　　中棉所和国家棉花产业技术体系，针对棉花丰收，发布今年后期棉花展望报告，供决策参考。

　　一.1-7月棉花产业经济运行若干情况

　　1、棉花生产主要特点。一是受价格利好的刺激，植棉面积呈现恢复性增长。二是棉花长势好。前中期天气呈现“干、热”特征有利棉花生长，虽然以旱为主的灾害偏重，但绝收面积很少。中国棉花生长指数（CCGI）4-8月为121，表明长势好于去年同期两成多，好于常年一成。三是今年是一个丰收年景。到8月23日长势乐观，丰收走向不断增强。如果后期天气正常，不出现持续的、流域性的渍涝和烂铃灾害，总产有望创新高，且品质好。

　　2、上半年现金投入增加，雇工费用连续9年上涨，呈“物工双长”态势。监测结果，上半年棉花生产现金投入588.3元/亩，同比增70.1元/亩，增幅13.5％。其中物质费用增52.1元/亩，占增幅的74.3％；人工费用增18.1元/亩，增23.5％。预计全年成本至少上涨202.1元/亩，达1444.7元/亩，涨幅14.0%上下。

　　3、棉纱产量和纺织品出口数量增长回落。1-7月棉纱产量1601.5万吨，同比增幅6.1%，增幅回落9.2百分点。表明我国棉纱产能出现转折点，但原棉消费基数很大且用棉短缺的局面不会改变。1-7月纺织品服装出口1377.2亿美元，同比增幅25.5%。其中：1-6月价格上涨21.49%；数量仅增3.88%，回落12.5个百分点。其中针织服装出口95亿件，占整个服装出口的70.2%，仅增3.68%。内需继续保持旺盛态势，1-6月限额以上服装类零售同比增长23.5%，若扣除价格上涨部分数量增长有限。

　　4、进口减少。1-7月原棉进口148万吨，同比下降13.4%

　　5、棉价“过山车”，进入8月降幅趋缓趋稳，略见回升迹象。上半年国内外棉价同比大幅攀高，环比大幅下跌。中国棉花价格指数（CC Index ）从1月的27915元/t下降到7月的22181元/t，降幅20.5%，比3月的最高价30733元/t降幅27.8%。A指数从1月的182.66美分/磅下降到7月的122.51美分/磅，降幅32.9%；比3月的最高价229.6美分/磅降幅高达46.6%。

　　进入8月价格降幅趋缓趋稳，近期趋向回升。8月比7月CC Index降幅为12.5%，A指数降幅为7.4%。8月头三周减缓幅度为一位数，第四周略见回升。

　　二、新棉价格展望

分析指出，临时收储、成本和通胀三个要素对新棉价格的走向和走势影响最大。

　　（一）托市收购将对市场产生支撑效应。3月出台的临时收储价19800元/t，扣除1000元/t加工和运输费用为18800元/t，328级籽棉价格在8.96元/千克，是一个托底的收购价。在临时收储价的支撑下，新棉价格呈止跌趋稳走向。

　　（二）在成本和通胀的推动下，新棉价格将呈波动上行和回升的可能性加大。据监测结果，上半年物质费用上涨52.10元/亩，测算皮棉成本上涨612.9元/t才能消化。预计全年人工费用上涨150元/亩，测算皮棉成本上涨1764.7元/t。物质和人工费用合计推动成本上涨2377.6元/t，即在临时收储价18800元/t的基础上增加12.6%为2377.6元/t才能消化成本上涨的压力。这与1月预测新棉合理预期价格将在2.1～2.2万元/t之间十分吻合。如果加土地租金和自用工作价的上涨部分，合理价格2.4～2.6万元/t。

　　防通胀、稳物价为今年宏观调控的首要任务。CPI全年控制目标为4%～5%，上半年为5.4%，7月为6.5%，创近3年来的新高。经济界新近认为，判断通胀拐点三个因素：一是流动性具可控但有滞后性，可能在3～4季度成为通胀下行的推力。二是大宗商品价格上涨何时减弱，其中还有国际输入性的不可控。三是劳动力成本持续上涨将成为通胀的持久拉力，何时出现拐点尚无迹象（巴曙松，2011-8-12）。

　　（三）影响新棉价格的几个因素

　　1、从性价比来看，粮棉产区的粮价上涨。国家粮食最低价逐年上调，今年黄河小麦农民售价1.98～2.00元/千克，优质强筋小麦2.20～2.50元/千克，迄今没有启动1.90元/千克的最低保护价；粮价的回升有利带动棉价的回升。

　　2、从期货来看，1-7月大幅下滑，8月止跌企稳，近期趋升。郑州CF109从1月的32645元/t的高位下降到7月的20955元/t，降幅35.8%。国际上，纽约洲际交易所10月的期货价格从4月最高152.53美分下降到7月的106.71美分/磅，降幅30.3%。进入8月，受美国信用评级下降的影响，该月第二周国内外期货市场价格下降，纽约洲际10月降幅5.67%，郑州CF109降幅1.67%，第三周趋稳略升。如果美国推出第三轮量化宽松政策，价格上行的空间加大。

　　3、从棉纺来看，高价棉消化的时间延长。一是回顾2003年高价棉在半年内消化，2004年低价进口棉产生了明显“稀释效应”，而今年没有的原因是国际棉价高于国内和消费动力不足。二是临时收储价对市场的打压很大，迫使2010年的“高价棉”“硬着陆”；加上企业融资难，为了保住骨干工人不得不采取“开四停六”。由于开工不足，加上伏季耗电增多，7月棉纺产量244.6万吨遭多方质疑，而高价棉的消化需较长时间。

　　4、从出口来看，国际消费疲软，不确定因素增多。“世界经济仍然十分脆弱，复苏很不均衡”(拉加德,IMF总裁,2011-7-6)；全球经济面临“全新且更危险”阶段（佐利克，世行行长，2011-8-13）；8月上旬，美、欧债务危机以及美国信用降级，股市动荡，第2周全球股市缩水4万亿美元。美、欧盟、日等发达经济体纷纷调减国内生产总值，加上一些国家的政治动乱等，全球经济增长放慢，消费市场仍疲软。美国或推第三轮量化宽松政策，推动价格上涨。

　　5、从资源来看，全球棉花产量增加。ICAC 7月预测全球植棉面积增8%，预计总产增10.7%至2742万t，因消费不足库存增加，不支持价格上行。

　　三、未雨绸缪，应对增产，积极防范“卖棉难”将是今年棉花的头等大事

　　针对棉花丰收，要把防范“卖棉难”作为今年棉花的头等大事来抓。

　　鉴于临时收储为市场提供强有力支撑，期望实施细则尽早出台；适时启动，兑现敞开收购的承诺。