内外棉价差严重倒挂 新滑准税政策利好有限

　　财政部日前发出通知，自2012年1月1日起，我国将对关税配额外进口一定数量的棉花实行新滑准税政策。如此一来，2012年进口棉成本总体将高于2011年，详见《【本网观察】新滑准税下进口棉成本最多高出512元/吨》相关分析，在一定程度上有助于减轻低价外棉给国内市场带来的压力，但眼下国内外棉花价差严重倒挂，新滑准税政策利好被大打折扣。

　　12月19日，代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)为99.53美分/磅，按1%关税计算，折人民币进口成本16253元/吨(汇率以6.3303计算)，低于国内市场价格2883元/吨;按滑准税计算，折人民币进口成本16666元/吨，低于国内市场价格2470元/吨。而滑准税政策调整后，2012年进口棉成本最多增加512元/吨。因此，静态来看，目前外棉仍有近2000元/吨的价差优势;动态来看，在全球供需盈余超过250万吨的压力下，外商很可能继续降价促销，而在收储政策支撑下，国内棉价维稳意愿强烈，后期内外棉价差进一步拉大的可能性较大。

　　综上所述，由于目前国内外棉花价差严重倒挂，以致新滑准税政策利好有限，预计短期内纺织企业亲睐外棉的态度不会出现太多改变，今后几个月外棉进口量有望维持高位。