2011年12月28日中国证监会公告显示,国内市场牛头层鞋面革“老大”———福建兴业皮革IPO获通过。其招股说明书显示,兴业皮革拟发行6000万股,每股面值1元,发行后总股本24000万股,将登陆深交所,具体挂牌日期待定。其主承销商为平安证券。本次拟募集资金6亿元,用于晋江总部和漳浦赤湖两个重大扩张项目。
资料显示,目前我国的皮革产品产量已居世界第一,国际市场占有率超过50%。其中,2008年、2009年全国牛皮鞋面革市场需求分别达到2.6亿和2.8亿平方米,预计未来几年牛皮鞋面革需求仍将保持良好增长态势,2012年将达到3.4亿平方米,年均增长率7%以上。
但一个现状是,我国的制革企业中大中型企业较少,小型企业众多,生产集中度较低。随着兴业皮革IPO成功,它将成为首家在境内上市的制革企业。随着兴业皮革的上市,借助资本优势,或许制革行业的这种“小而散”的产业局面将在不远的日子里得到改观。
牛头层鞋面革的“老大”地位
兴业皮革科技股份有限公司(下称“兴业皮革”)的前身是福建晋江安海兴业皮制品厂,创立于1992年。目前它是中国皮革行业的龙头企业,主营中高档牛头层鞋面革的开发、生产与销售,主要产品包括纳帕系列、自然摔系列、特殊效应革系列。三大系列产品均处于大批量生产阶段,目前正在开发的无铬鞣绿色皮革系列还处于小批量试制阶段。其产品被广泛应用于皮鞋、箱包、皮夹、皮带等皮革制品。“兴业”商标也被评为“中国驰名商标”。
2008年至2011年6月,牛头层鞋面革营业收入占公司主营业务收入的比例分别为94.07%、93.64%、91.39%和93.13%,主营业务突出。牛头层鞋面革营业收入中,纳帕系列和自然摔系列占据主导地位,占牛头层鞋面革营业收入的80%以上。
其中,纳帕系列产品营业收入增长较快,2010年以来市场上流行表面较为光滑的各类鞋产品,这使表面较为光滑的纳帕系列产品销售所占比重较大;特殊效应革也因时尚、新颖、引导潮流,备受青年人喜欢,市场需求持续增大;自然摔系列产品营业收入则下降较快,主要原因是公司下游行业———制鞋业的产品为带有时尚因素的大众消费品,市场需求随着人们的消费习惯转变而发生快速变化。
2010年度,公司其他产品营业收入为8949.43万元,占主营业务收入的比重为8.61%,这相比2009、2008年度增加较多,原因为2010年公司销售蓝皮(半成品)达1966.75万元,而期内其他年度蓝皮销售较少。
招股书显示,兴业皮革目前在制革技术方面拥有较强的核心技术竞争力。公司拥有四项外观设计专利,两项制革技术的发明专利,“系统化皮革清洁生产技术”项目被国家科学技术部列为“国家级星火计划项目”。2011年以来,更是加强新产品研发,力地促进了公司业绩的增长。
采购方面,其原材料采购分为三类:原材料日常采购、订制产品所需原材料的特定采购、战略储备原材料采购。目前,其所需要的原材料大部分采购自国外畜牧业发达国家,供应商包括美国的NATIONAL BEEF PACKING CO.、LLC、全球最大的肉联集团(TYSON FRESHMEATS.INC)、RICH INTERNATIONALINC.、TASMAN HIDE PROCESSING.INC、SWIFT&COMPANY等。
此外,兴业皮革目前全资控股瑞森皮革,并参股福建晋江农村合作银行,占该银行的股权比例为1.915%。瑞森皮革于2006年在福建漳浦县设立,注册资本4008.66万元,法定代表人蔡建设,从事原皮、蓝湿皮新技术加工,皮革后整饰新技术加工,皮革新材料、新技术、新工艺科研;生产、销售牛头层、二层革及皮制品;自营和代理各类商品及技术的进出口业务等。
2008年-2011年6月,兴业皮革主营业务收入由2008年的8.23亿元增长至2010年的10.4亿元,增幅为26.32%,2011年1-6月收入持续增长,达6.06亿元,呈现良好的增长态势。
根据国家皮革和制鞋行业生产力促进中心的统计,2008年-2011年6月兴业皮革的牛头层鞋面革市场占有率全国排名第一,并作为惟一一家制革企业入选“中国轻工业皮革行业十强企业”名单。
百丽女鞋等20多个鞋品牌的固定供应商
产品研发方面,兴业皮革目前已经成功开发出了小牛系列产品,其中小牛纳帕革和软面革已经成为主打产品,还持续开发了疯马皮、梦幻蜡感革、水晶花皮、植鞣油皮、磨砂皮、仿鹿皮、“克隆羊”皮、沙发家具革、磨砂281仿摔、高档汽车座垫革等系列产品,在低等级皮源开发成为中高档产品上,已成功完成了仿马油皮、磨面纳帕革、软修面革、手抓纹等品种的攻关,并成为主要产品。
销售模式方面,包括直销和经销。由于直销模式是与下游厂家直接接触,可以通过厂家最快捷地了解下游产品的市场信息,及时把握市场动态,调整产品结构,有利于提升公司的品牌形象,所以目前公司的销售以直销为主。2008年至2011年6月,公司主营业务收入中的直销比例分别为79.20%、81.59%、81.28%和78.62%;经销的比例则较小,同期占比分别为 20.80%、18.41%、18.72%和21.38%。
目前,国内多家知名男女鞋品牌如温州奥康、康奈、百丽、富贵鸟、天美意、达芙妮、木林森、骆驼、梦特娇、红蜻蜓、蜘蛛王等20多家品牌都是兴业皮革的合作客户,公司长期向这些品牌提供产品。
从销售区域看,公司产品主销国内,主要集中在浙江、福建和广东,三个省的销售额占主营业务收入的80%以上。公司的主要客户如富贵鸟、百丽、天美意、达芙妮、奥康、木林森等品牌也都集中于这三个省。
2008年至2011年6月,公司在浙江、福建、广东三省的销售额分别为76950.13万元、75773.21万元、89168.01万元和50746.99万元,占当期主营业务收入的比例分别为93.46%、92.58%、85.74%和83.73%,呈逐年下降的趋势。主要原因是,近年来公司在维持上述三个省份既有市场的前提下,不断加大对国内其他市场及国外市场的开拓力度,使得国内其他市场及国外市场的销售额不断提高。尤其是2010年以来,在四川省和其他地区的销售额均有大幅提升。这其实也从侧面可以证明四川这几年在承接鞋加工产业转移方面取得了一定的成绩。{page_break}
上市道路一波三折
事实上,兴业皮革的上市经历了一番波折。
2005年11月起,兴业皮革计划到境外上市。为满足海外上市要求,皮制品公司股东拟对皮制品公司的股权架构进行调整、建立返程投资架构,2006年6月变更为外商独资公司。但最终,它选择回A股上市,为此,又进行了系列比较复杂的股权转让,最终以符合A股上市条件。
股权之外,环保指标也是重要一条。为符合A股上市条件,兴业皮革这几年在治污方面投入了数千万元。过去三年,泉州进行了数次皮革行业污染大整治,兴业皮革均因为比较规范的生产,没有受到波及。公司的技术中心为福建省制革行业技术中心,其“循环经济型制革清洁生产技术的研发”曾荣获首届中国皮革行业节能减排环保创新奖三等奖。
不过,随着国家节能减排的推动,越来越高的治污门槛,仍是这一行业最大的考验。对此兴业皮革这样解释未来将可能存在的环保风险:如果国家提高环保标准或出台更严格的环保政策,公司将支付更多的资本性支出和成本支出,会导致本公司经营成本上升。
整体来看,2011年A股IPO过关率偏低,泉州企业IPO被否的案例屡屡发生,而兴业皮革此番能够如愿,也为泉州其他高污染企业的上市之路提供了一个新的样本。
另外,截至招股说明书签署日,万兴公司持有兴业皮革8474.40万股,占公司发行前总股本的47.08%,为公司控股股东。吴华春是万兴公司的控股股东,同时是公司第三大股东———恒大公司的第一大股东,目前是兴业皮革的实际控制人。吴华春也是兴业皮革创始人,任董事长,具有20多年的制革经验,现任中国皮革工业协会第七届理事会副理事长。
我国皮革产品国际市场占有率超50%
全世界成品革按类别划分,所占比例为牛皮革65%、绵羊皮革16%、猪皮革11%、山羊皮革8%;按用途分,鞋面革55%,家具革和汽车革占21%,服装手套革15%,其他9%。
目前亚洲地区皮革生产量占世界生产总量的53%,欧洲占比为27%,中北美地区占比为10%,南美占比为8%。值得指出的是,近年来我国正在成为全球制革生产大国以及皮革贸易最活跃、最有发展潜力的市场之一。目前我国的皮革产品产量已居世界第一,国际市场占有率超过50%。
资料显示,1998年我国规模以上企业轻革产量为2.5亿平方米,2004年产量达到5.1亿平方米,2006年达到7.2亿平方米,占世界总产量的20%以上。受金融危机影响,2008年、2009年我国轻革产量有所下滑,分别达6.4亿平方米及6.5亿平方米。2009年,我国皮革行业规模以上企业实现工业总产值6033亿元,比“十五”末期的2005年增长89.40%,2005-2009年均增长17.30%。
细分到牛皮鞋面革方面,2008年、2009年全国牛皮鞋面革市场需求分别达到2.6亿和2.8亿平方米,预计未来几年牛皮鞋面革需求仍将保持良好的增长态势,2012年将达到3.4亿平方米,年均增长率7%以上。
近几年我国制革企业开始从大中城市向小城市、乡镇转移,其中以乡镇最为兴旺。从大区分布上看,70%的企业集中在华东及华南经济繁荣地区,但以小型企业为主体,形成规模的大型企业较少,生产集中度较低。从产业发展趋势看,皮革产业当前已进入产业提升时期。节能减排、保护环境、调整产业结构、转变增长方式成为重点,通过科技创新,提高产品核心竞争力,提高产品附加值,发展绿色生态皮革也是未来制革业的发展趋势。
而作为牛皮鞋面革领域的首家境内上市企业,兴业皮革未来的发展顺应了这些趋势,也因此受到业界看好。
据招股书披露,兴业皮革所募集的6亿资金将用于两个新项目建设:一是总部的年产150万张高档皮革后整饰新技术加工项目,投资约2亿元;二是瑞森皮革年加工120万张牛原皮、30万张牛蓝湿皮的项目,总投资约4亿元。其中,项目1已于2010年7月20日经福建省环境保护厅批准;项目2也已于2011年8月12日经福建省环境保护厅批准。
资料显示,目前兴业皮革的生产规模为年加工牛原皮50万张、牛蓝皮90万张。募资项目投产后,将可实现年加工牛原皮170万张、牛蓝皮120万张、150万张高档皮革后整饰加工项目的规模。这一生产能力将进一步巩固兴业皮革的业内“老大”的地位。
依据兴业皮革发展目标,今后公司将继续扩大公司主导产品鞋面革的生产,保持和巩固作为鞋面革供应商的“龙头”地位,扩大开发生产高档次、多功能、高附加值的鞋面革;开发生产高级手提包、高级皮箱、皮套、皮夹、皮带等装饰用革。值得指出的是,还将重点开发绿色无铬鞣皮革、中高档沙发家具革,深入研究汽车座垫革。
其远期的发展目标是,“3年内成为中国鞋面革、箱包革最大供应商,汽车座垫革等特种功能革研发成功开始销售;10年内成为中国最大的真皮革生产企业,成为皮革高端市场首选的品牌。”
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