本周四，
15日，中国银河证券首席经济学家潘向东在接受本报记者采访时认为，印度央行在15日议息会议召开前采取大幅下调金融机构存款准备金率的非常规操作，进一步反映出银行系统现金短缺亟待缓解，但这并不意味着降息势在必行。特别是随着国际石油价格的新一轮飙升，80%能源依靠进口的印度国内通胀水平增速可能呈加速态势。与此同时，包括印度在内的许多新兴经济体增长速度普遍放缓。当面临外部环境不确定性风险加大以及国内结构性问题尚未得到有效解决之时，内忧外患令一些新兴市场国家的经济前景堪忧。虽然不少新兴经济体货币政策开始转为宽松，但印度等受输入型通胀困扰的国家，其货币政策的空间或将有限。
上周五，印度央行意外宣布，将存款类金融机构需要留存在央行的准备金率——现金储备利率(CRR)下调75个基点，从目前的5.5%下调至4.75%。这是印度央行今年以来第二次下调存款准备金率。印度央行称，银行系统整体赤字水平偏高是个危险信号，将存款准备金率下调75个基点能为银行系统释放4800亿卢比(约合96.5亿美元)的现金，令印度银行体系有足够的融资能力支持本国经济发展。当时有分析认为，随着经济增长和通胀的双放缓，印度的货币政策可能已进入降息周期。不过，最新通胀数据的公布改变了这一预期。14日公布的最新数据显示，印度通胀步伐近5个月来首次出现加速迹象。2月，由于食品价格的大幅增长，特别是蔬菜和蛋白质类食品等带动印度通胀率达到了6.95%，超出预期。今年以来，国际原油价格已飙涨17%，给印度带来新一轮通胀的威胁。这也成为印度央行按兵不动的直接动因。
分析普遍认为，尽管
潘向东说，过去两年，印度通胀率基本维持在两位数，为此，央行不得不收紧货币政策。高利率政策极大地打压了企业的生产和投资，从而制约了经济扩张。目前，印度企业盈利水平平均下滑12%，使得企业财政状况进一步紧张。与此同时，印度国有银行坏账水平持续高企，比其他私有银行的处境更加困难。贸易数据还显示，受欧美等主要市场消费低迷影响，印度进口额在2011年4月至今年2月间的增长明显超过出口，贸易赤字达1668亿美元。印度商务部预计，这一数字还可能继续扩大。“这很大程度上是受到外部环境持续恶化的影响，使得较大依赖出口的印度受到巨大冲击。”他补充说。
印度央行在声明中说，去年四季度6.1%的GDP增速表明该国经济增长动力在减弱，集中体现在工业生产上。在未来一段时期内，印度经济增速不太会有明显起色，这主要是由于外部需求持续疲弱，国内投资缺乏活力所致。总统帕蒂尔日前已宣布，将本财年经济增长预期下调至7%左右。该国财长慕克吉表示，将在周五公布的联邦预算编制报告，预计将为从4月1日开始的2012年至2013财年设定7.5%至8%的经济增长目标。
有观点认为，6.1%的增长是印度近3年来最低增速，也是连续第七个季度放缓。潘向东认为，经济增长大幅放缓是印度政府无法回避的问题。与此同时，印度国内还将面临财政赤字和经常项目赤字并存的挑战。当外部环境不确定性风险加大，以及国内结构性问题尚未找到解决途径的时候，内忧外患着实令印度等新兴市场国家的经济前景堪忧。“总体而言，面对发达经济体掀起的新一轮量化宽松浪潮，全球货币宽松格局已然显现。但印度等受输入型通胀困扰的国家，
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