一周主要回顾:1、行业跟踪:①6月百家重点零售企业零售额同比增长15.8%,为年初以来最高单月增速。上半年百家重点零售企业零售额累计同比增长11.02%,其中服装类商品零售额累计增长9.82%,比去年同期大幅回落,但从各月增速来看,二季度我国零售市场呈现缓慢复苏态势。②上周我们发布了《2012下半年纺织服装行业投资策略》:预计下半年纺织制造类企业经营状况仍不容乐观,零售终端销售回暖有望驱动服装零售企业经营好转。在景气回升的大背景下建议投资者警惕“投资陷阱”、布局“龙头白马”、关注“弹性品种”。③上周我们发报告《网络购物深度研究系列之七:服装电子商务家纺、鞋类、童装、户外篇》,对各个子行业的网购市场进行了梳理并得出结论:传统线下企业经营家纺(标准化程度高)、户外用品(功能性要求强)、鞋类(注重品牌知名度)具有先发优势;童装未来发展空间巨大,目前淘品牌在网络更为热销。
2、公司跟踪:①七匹狼加盟商跟踪:上半年受消费疲软的影响福建地区终端销售额同比出现一定的下滑,下降幅度在10%左右,8月份2013年春夏订货会即将召开,预计公司指导订货额增速为20%。②报喜鸟加盟商跟踪:嘉兴地区6月终端销售额同比基本与去年持平,库存略有累积但仍为良性。③希努尔公司跟踪:上半年新增商场店60多家,开店较多期间费用率略有上升,预计中报净利润增速不到10%,三季度业绩有望逐步改善。
上周纺织服装板块走势表现强于市场。上周纺织服装指数跌0.20%,相对申万A指涨1.76%。其中,服装家纺指数跌0.11%,相对申万A指涨1.86%;纺织制造指数跌0.33%,相对申万A指涨1.64%。
行业基础数据:①6月百家重点零售企业零售额同比增长15.8%。1-6月份百家企业零售额同比增长11.02%,其中,6月百家企业零售额同比增长15.81%,食品百家企业零售额增速为21.91%,家电零售额同比增长17.72%,日用品零售额同比增长13.56%,化妆品同比增长13.43%。②1-6月百家重点企业服装类商品零售额累计增长9.82%。1-6月份服装类商品零售量累计增长0.99%,累积增速较一季度有所提高。③上周棉花、化纤价格以上涨为主:国内328级现货上周微涨0.2%收报18262元/吨,郑棉主力合约微跌报19460元/吨。涤纶短纤涨2.3%报10100元/吨,粘胶短纤涨0.4%报14800元/吨,锦纶切片走平报20400元/吨。
我们的观点:持有“龙头白马”,关注“弹性品种”,静待景气回升。上周我们发布了2012年下半年纺织服装投资策略,预计下半年零售终端将逐步回暖,看好经营稳健的男装白马股,预计龙头企业中报增长较快,下半年业绩确定性强。从近期市场表现来看,纺织服装板块频频报出“地雷”,上周在预期男装订货会增速有所放缓的悲观情绪影响下,男装“龙头白马”均出现了一定程度的回调,给投资者提供了较好的逢低买入的时间窗口。
同时目前家纺行业去库存进展顺利,下半年有望触底回升,预计三季报或年报业绩将出现实质性改善。持续推荐稳健的男装龙头七匹狼、九牧王、报喜鸟;建议关注弹性品种罗莱家纺,目前罗莱估值较低,具备一定的安全边际;可长期持有多品牌布局的潜力成长股:上海家化、朗姿股份。
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