8月服装行业零售终端增速换比有所反弹,但陆续召开的上市和非上市品牌公司2013年的春夏订货会如市场预期的增速明显放缓。我们认为天气是接下来的一个重要变量,如果四季度旺季终端有所复苏,目前估值深度调整后的重点公司有较大的反弹空间。
如果四季度终端依然低迷,行业板块的投资机会更多来自于估值切换。短期建议重点关注前期调整比较多的的七匹狼(002029,买入)、九牧王(601566,买入)、报喜鸟(002154,增持)、奥康国际(603001,增持)和朗姿股份(002612,增持)。2012年全年重点推荐品种没有变化:九牧王(601566,买入)、七匹狼(002029,买入)、上海家化(600315,买入)、探路者(300005,增持)、朗姿股份(002612,增持)和富安娜(002327,买入)。
对于纺织制造类板块,尽管国家出台了八举措促外贸增长,实质对企业的影响有限。目前考虑到外需疲弱、国际贸易摩擦增加以及国内外棉花价差加大及国内要素成本上升削弱了出口产品的竞争优势以及中低档产品的订单不断向东南亚国家转移等方面的影响,未来纺织服装出口仍面临较大的压力,重点关注外需的恢复情况。
服装家纺板块,建议长期关注基本面良好、增长稳健、业绩确定性强的品牌男装、女装、休闲服装及处于高成长期的户外子行业。品牌服装企业具备品牌和渠道优势,受经济下滑影响相对较小。短期中报业绩兑现后,品牌服装个股由于前期累积了一定的涨幅,注意估值回调风险。
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