美国投资大师马克斯曾说过：你不可能在和他人做着相同事情的时候期待胜出，只有当你的判断高人一筹时，你的表现才会高于平均表现。
近期，创业板指数在创出1423.96的历史高点后开始了200多点的调整，期间有关创业板指数见顶，开始看空创业板的言论陆续在各种媒体上进行报道。这些看空的观点，无非是说创业板估值高了、题材被深度挖掘了、大小股东套现等等。但这些都是使用简单的准则得出的简单结论。在红周刊散户之家第42期中，笔者曾写到“创业板将在质疑声中前行”，现在笔者依旧坚定看好创业板，理由如下：
第一，十八届三中全会刚刚闭幕，作为经济增长新的“三驾马车”，经济转型、产业升级、改革提速将为今后证券市场的发展定下基调，相关行业和上市公司将从中获益。正如国家主席习近平所说的：增长的动力从哪里来?只能从改革中来，从调整中来，从创新中来。早在十二五规划中就已经明确提出了经济发展方式由资源依赖型、投资驱动型向创新驱动型发展方式转变。试想，近两年投资资源类及基建类股票的，能有几个跑赢指数。相反，经济转型这驾马车却拉动了以创业板为代表的成长性行业的崛起，互联网、文化传媒、TMT、智能穿戴、大数据等概念中的牛股，不都是代表吗?!笔者认为，随着改革的进一步深入和政策的进一步细化落实，将会有更多的行业和个股被挖掘。
第二，虽然创业板指数创出1423点新高后，一度调整近20%，但指数随后很快就收复了60%的失地，依旧站在各条均线之上。从周线看，行情依旧依托20周线向上运行，月线级别也未击穿过5月线。所以，创业板的中期上涨趋势并没有遭到破坏。
第三，作为高成长、高发展潜力企业扎堆上市的纳斯达克，至今仍是依托60日均线，紧贴20日均线进行稳步爬升，创下了4045点的新高，有望冲击历史高点5132点。我国设立创业板市场的目的主要就是为了支持自主创新企业及其他成长型企业的发展。假设代表全世界高成长企业晴雨表的纳指依旧前行，而我们创业板指数就此到位，那笔者不禁要问，我们的创业板市场的品种是不是符合条件上来的。
目前，创业板个股涨幅超过50%的已经过半，占比达到51.26%，但这并非是敲创业板警钟的充分条件。创业板中的品种因其顺应经济转型的历史趋势，符合国家十二五战略发展规划，随着改革和调结构的进一步深入，必将会涌现出越来越多的牛股。
美国投资大师亚历山大·埃尔德认为：买卖股票就像小店铺老板买卖蔬菜一样，要挑新鲜的买，捡成熟的卖，然后把烂掉的扔掉。这就需要投资者具备良好的洞察力，运用第二层思维在创业板的各个品种中进行精挑细选，守住快速成长的，收割获利丰厚的，远离被爆炒的。
当以中金为首的卖方机构突然转向开始看多时，市场并没有出现券商们所热望的欢呼雀跃，更没有以涨势如潮来作为热烈回应。行情的多变，政策信用的反复，令如今的投资者日趋理性和成熟。从政策导向和资金层面的现状来看，如今的市场实非具备发生大牛市行情的条件。在没有出现趋势性反转前，灵活谨慎地半只脚站在局外旁观，远比全面参与试错阶段的梦中狂欢来得现实。所以，醉中暂留一半清醒，虽坚信市场短线震荡后仍有上行空间(维持上攻2300点观点)，但只谨慎看多高端装备引领的以军工航天、通信、机械设备制造类等的非全局性行情是现阶段聪明钱的最佳选择。
资金层面，从央行近期一系列货币政策的导向看，目前的紧缩政策立场难有本质改变，这将决定市场仍未奠定大市值品种全面拉升的基础。政策层面，党和国家领导人近日多次公开解读城镇化、农村改革，相信对于其在证券市场的影响仅属于局部也将得到共识。基于此，市场灵活资金进行局部性回应也将会是意料之局。
再看板块和技术面，以国泰君安为首的期指主力合约资金席位单日大幅增持名下空单，受消息利空影响的中石化技术回撤幅度大于应有水平，局部行情的主导者高端装备板块呈现高位震荡，以时间换空间。这些主要影响因素与政策、资金面的同期共振决定了短线市场在2160~2220点间仍存纠结。但同样毫无疑问的是，随着大盘周线BBIBOLL线中轨的上移，有先头部队军工航天的延续强势及跳空上行后保持动能的煤飞色舞的暖场配合，随后指数震荡上行趋近2300点仍完全可以期待。{page_break}
重构中小盘股大机会
对于目前的市场而言，大市值品种对行情的左右已是有目共睹。在这其中上周提到的高端装备先行者军工航天已带领通信、石油、机械设备制造等板块走出了明确方向。个股如中信海直、航天通信、天利高新、广聚能源、中国南车等也如期上攻，较长阶段看多不变。不过，由于该类个股机构、游资扎堆，协同需要较多时间，故短线反复将不可避免。与此相反，中小盘股却因为资金的相对单一、限量，会重新获得聪明钱的更多关爱。事实上，虽然市场继续看空小指数的走势，但这并不影响小指数中细分军工、通信、海工装备、设备制造及石油、化工、仓储物流类的独立行情。
以创业板为例，由于该指数已为大权重品种华谊兄弟、华策影视、碧水源等影视、环保板块走势所左右，故因华谊兄弟等个股的上行空间较为有限，指数受影响存在必然(中小板与此类似)。但是，不难发现，自10月22日中小盘综指下行开始，低调保持活跃的个股并不在少数，如近几周重点提到的威海广泰、同大股份、潜能恒信、顺荣股份、云意电气、奋达科技、梅花伞、华鹏飞、中航电测等。该类个股由于居高装主战场，又因游资、QFII持续增持，所产生的上拉力量绝对不可小视。因此，在看多相关大市值品种的同时，坚决不要忽略中小盘股的机会，在指数不断拉升中，剥开资金刻意夸大的风险迷雾，于高端装备细分题材中捡拾优质小股票是当下必须重点做的工作。而从中，新一波非小指数行情的细分个股将有望获取不菲的利润空间。
备战医药股的新格局
医学上有个专业术语叫做“双向情感障碍”，用来形容一类精神疾患，患了此病的人时而狂躁时而抑郁，A股市场在我看来就是一个双向情感障碍的患者。当那些根本没有业绩支撑完全靠市梦率讲故事推动的创业板一口气涨个四五倍时那种表现就是狂躁症发作。如果不想跟他一起情感障碍疯掉的话，我想来想去只有一个办法，就是“回归理性，相信常识”。
以药养医模式面临改变
今年的医药板块是一个不折不扣的牛市，相当多的医药股在今年一季度都有了翻倍的收益，但是伴随着医药板块靓丽表现的是今年的医患冲突也到了一个史无前例的顶峰。源头就在于早期的改革开放过程中为甩包袱而给出的“以药养医”政策。无论未来出台怎样的改革方案，我都坚信以药养医的不可持续必须改变，要知道医药板块这个受政策影响极大的行业其诸多企业的行为都是深刻受到以药养医这个总根源的操纵。例如从药品研发的立项就要开始考虑，品种、招标、定价、目录等环节的背后都是围绕着争夺医生手里的那支笔。以药养医决定了医药行业的整个游戏规则，在给医生带来大笔灰色收入的同时也把医生推到了医患冲突的最前沿。我们一定会回到理性的道路上来，增加政府投入，还医生自由和尊严。那么，我们从投资的角度就需要严肃认真地思考一下，假如取消了以药养医的话，行业会发生什么巨变?将给投资带来什么影响?
在2013年的投资策略里我提出：“未来医药企业的竞争就在于谁能生产出临床上不可替代并符合经济学原则的药物”，因为能够做到这一点的企业就意味着可以不靠回扣而靠得是真正满足患者的刚性需求。当取消了以药养医，医生应从患者利益出发而不是只考虑自己吃回扣的角度时，整个医药行业的玩法就要彻底改变，利益格局也要重新划分。我在这里说的“临床上不可替代并符合经济学原则的药物”并不一定是多么高精尖的新型药物，事实上从中国国情出发有相当一批经典老药是符合这个原则的。
两家同类公司的不同命运
我以心血管领域的两个药物为例来说明，一个是速效救心丸，患者日均服用成本仅两元左右，此药取川芎的活血祛瘀、行气止痛和冰片的清热解毒、开窍醒神的功效，可以增加冠脉血流量、缓解心绞痛，适用于冠心病、心绞痛，而实际上这个药物的用处还不止这个领域。当然，这个取决于厂家的推广了，但如果只限制在冠心病的话潜在市场人群也有2亿人。另外一个例子是血栓通注射液，该药也广范应用于冠心病和心绞痛，日均使用成本远高于速效救心丸，更需注意的是中药注射剂在现如今的中国医药市场的行销手法恐怕在很大程度上是受益于以药养医这个规则的，因此，从长远出发考虑这两个药物未来的前景可能会发生怎样的改变是每一个投资者都需要思考的。
最后，我还想谈的一点是随着今年底新版GMP对无菌药物制剂的大限临近，中国医药行业的竞争门槛越来越高了，过去的20年很多小企业靠着当家人的胆略和魄力，靠着一个拳头产品快速发展，就像一架飞快的独轮车抓住了时代的机会发展起来，但是那个时代已经过去了，未来的20年，靠的已经不是企业家个人的能力和魅力，也不能再靠单产品打天下了，独轮车必须发展成具备高效率的研发体系、强有力的营销体系和深谙中国国情的政府事务能力的航空母舰，企业家本身依然重要但更重要的是必须依靠整个团队去竞争，未来企业之间的竞争更像是平台对平台、体系对体系的对决，从这一点出发什么样的企业将来更有价值大家是不是心里有数了呢?现在还在依靠着单个产品和满足以药养医而未能发展成平台型的企业不建议压过重的仓位。时代会变的，我们的投资策略必须有前瞻性，哪怕现在还没有出现，因为面对情感障碍患者惟一的办法就是我们自己要保持理性，坚信常识。
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