一周主要回顾：1、行业观点：①1-11月我国纺服出口同比增长11.8%,单月出口额环比小幅回升1.5%。单月出口额仍处于年终较低水平，但整体出口形势较为稳定。
公司跟踪：①鲁泰A对外投资公告：鲁泰发布对外投资公告，计划以自有现金的形式投资800万美金，设立鲁泰(柬埔寨)有限公司，主要从事衬衣的加工和销售以及符合柬埔寨国家法律的其他商业活动。生产规模为年加工衬衫300万件的能力。我们认为海外设立服装加工厂有助于降低劳动力成本，提升整体竞争力。同时近期长绒棉价格从9月份的28000元左右大涨至35500元，长绒棉价格大涨对未来订单谈判产生实质利好。上调评级至买入，给予14年11倍估值，目标价12.8元。②华纺股份深度报告：公司是技术实力突出的印染行业巨头，业务分为三大板块：服装面料、蜡印花布和家纺产品。
2012年是公司发展的分水岭，在厘清股权关系和处理亏损资产后，管理团队和股东利益一致，在获得大股东的鼎力支持后，未来激励措施也将到位。公司有望将在低基数的基础上获得盈利高增长，内部效率提升可挖潜力较大，产业链拓展打开发展空间，目前市值很小仅为12亿元，若业绩拐点显现，从投资角度值得重点关注。③探路者调研：公司未来将逐步进行组织架构的调整向事业部制转型，引导大家向登山、钓鱼、滑雪、摄影等细分事业部发展，挖掘消费者的细分化需求。O2O方面公司将努力形成线上线下打通的运营机制。推动代理商上线，目前已经有23家经销商积极上线，从扩张速度来看未来将保持稳健的增长，同时将以开大店开旗舰店为主的原则，我们预计公司明年开店数量在200-300家左右。④华斯调研：公司计划打造“两园一中心”的大战略，以原料交易城为中心，园区1:集观光旅游、餐饮、娱乐、生产、批发、零售为一体的产业园;园区2:长远考虑和政府建设农业观光娱乐园。
上周纺织服装板块表现强于市场。上周纺织服装指数涨0.81%,相对申万A指数涨1.57%。其中，纺织制造指数涨1.04%,相对申万A指涨1.79%;服装家纺指数涨0.60%,相对申万A指涨1.35%。
行业基础数据：上周棉花价格涨跌互现、化纤价格小幅下跌：国内328级现货跌0.39%报于19527元/吨，郑棉主力合约涨0.6%报于18795元/吨。涤纶短纤跌0.3%报于9800元/吨，粘胶短纤跌0.8%报于12800元/吨，锦纶切片跌0.5%报于19500元/吨。
我们的观点：2014上半年看好休闲服、家纺两个子行业，清库存接近尾声，明年上半年有望拐点显现。推荐美邦服饰、罗莱家纺、鲁泰A、森马服饰、富安娜。(1)美邦服饰：告别库存包袱后积极转型创新，推出新的产品和店铺形象，在电商和O2O方面积极探索，转型走在行业前列。(2)罗莱家纺：渠道库存清理近尾声，预计明年将迎来补库存周期，未来有望逐步推进品牌区隔战略依靠LOVO品牌扩大电商市场优势。(3)鲁泰A:公司是全球最大的色织布生产企业，现金流充沛，研发创新是持续发展动力。棉价上涨对于公司业绩产生实质利好，海外扩张有望提升公司长期竞争力。森马库存问题逐步解决，未来计划通过收购兼并打造多品牌运作平台，森马品牌苦练内功提升加盟商管理能力。富安娜直营占比高增长稳健，“小宜家”迎合“大家居”转型。
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