马年伊始，东南亚、拉美等新兴市场国家经济发生剧烈震荡，不仅股票市场、债券市场遭遇“双杀”，货币贬值亦未能幸免，在学界看来，美联储加快退出QE是主因。尽管从官方数据来看，中国至今尚未发生大规模的资本外逃，但人民币汇率也遭遇了唇亡齿寒的境遇，在周边国家相继贬值的态势下，人民币汇率也出现了罕见的持续贬值。
尽管如此，包括德意志大中华区首席经济学家马骏在内的多个经济学家表示，中国与这些新兴市场国家不可同日而语，中国货币贬值的本质也与这些国家不同。
首先，中国经济基本面好于其他新兴经济体。包括世界银行在内的权威研究机构认为，中国在今年维持7.5%的经济增长目标没有问题。
其次，中国的总体债务水平依然保持在非常健康的范围内，经常账户依然维持顺差，使得中国经济抵抗外部风险的能力非常强。此外，中国3.8万亿美元的外汇储备也给人民币汇率提供了足够的支撑。
最后，也是很重要的一点，中国已经重新开始了全面深化改革，国际资本大有可能会被重新吸引到中国市场，而这对人民币汇率无疑将形成较大的支撑。
在改革的浪潮下，在国际经济形势瞬息万变的复杂环境中，中国经济正在经历着从宏观气象到中观天气再到微观行动的种种变化，而在这其中，人民币汇率的变化正在宏观领域激起涟漪，推开一系列的连锁反应。
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2014年以来，人民币汇率突然出现持续的贬值现象，面对这种突如其来的变化，中观经济开始显得焦躁不安，微观主体更是无所适从。在众多个中观与微观经济现象中，房地产成为市场最为关注的焦点领域之一，一个重要问题是，房地产泡沫会不会在人民币持续贬值的情况被刺破?
对于这个问题，从我们目前观察到的现象是，尽管人民币贬值的背后有一定的热钱出逃因素，但实际上，在中国经济整体依然健康，经济发展依然处于较高速度的时候，国际资本并没有大幅做空中国的动力与能力，从资金层面而言，房地产并不会受到汇率变动太多的影响。
但不可否认的是，房地产市场是一个受预期影响很大的市场，不管是上游的地方政府，中游的房地产开发商，还是下游的购房者，都会根据预期调整自己的行为，这种预期因为受到某种因素的影响而达成共识，势必会造成整个市场的预期扭转。当下，在国内利率市场化、房地产税立法等工作都在不断推进的过程中，市场已经开始对房地产有所看空，一些城市甚至已经出现了抛售的迹象，在这个基础上，货币贬值势必会导致人们心理预期的进一步改变，而这种心理预期的改变往往就是市场变局发生的前奏。
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