经济担忧情绪升温，政策向上预期强化
受累于地缘政治危机影响，全球市场面临投资者偏好继续回落的压力，但稳健的经济形势为全球金融市场的向好奠定了基础。
4月经济“旺季不旺”使得市场对中国经济的担忧情绪升温，并对中国乃至亚太市场造成负面冲击。短期来看，经济向下调整的趋势目前尚未看到改善的迹象，政策面的微调行为验证并强化了前期我们关于“政策向上，热点转向传统支柱性板块”的预期，预计这一现象将在未来较长一段时间内得以持续。
我们坚持市场围绕着“经济向下”和“政策向上”波动这一观点，短期市场仍将在经济下行和IPO重启的压力下震荡，投资机会主要集中于政策推动的结构性行情。建议高风险偏好的投资者和阶段性投资者密切关注政策主题，积极把握短期市场结构性机会;建议中低风险投资者和配置型投资者均衡布局，把握股市长期投资价值。
权益类基金方面，维持风险中性配置，沿着政策放开路径把握市场结构性行情。建议投资者继续谨慎对待主要持仓以创业板为首的小市值高估值股票的基金，侧重关注重点投资主板市场绩优基金，在风格上迎合经济政策调整动态，重点配置重仓传统支柱性板块的蓝筹价值型基金。
固定收益率基金方面，整体上债券市场仍然风险大于机会，建议投资者维持谨慎，关注短久期高等级券种，回避低评级券种。密切关注债券型基金蕴含的长期配置价值。
QDII方面，维持上期配置策略，建议投资者侧重于关注主要投资发达国家股票市场，尤其是投资美股的QDII，适当回避主要投资新兴市场的QDII，回避资源品、商品类QDII。
组合推荐：具体到组合构建上，我们在“继续风险维持中性，风格偏向价值”的基金投资策略指引下，充分考虑资产配置、行业结构、投资风格分散化原则，构建投资组合以供投资参考。本期组合不做调整。
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