上周,国内多家精对苯二甲酸(PTA)厂家相继公布9月合约货结算价。值得注意的是,最新结算价三家龙头企业出现了价格分歧。
“PTA期货5月后大幅反弹的主要原因就是国内PTA生产企业结成价格联盟,现在,联盟已经名存实亡。”国泰君安期货分析师董丹丹表示。据悉,逸盛及翔鹭9月PTA合约货结算价为6900元/吨,恒力结算价为7000元/吨,联盟内部已经出现价格分歧,而结算价也未按PX+720元/吨计算。
一位行业内人士向记者透露,联盟破裂原因主要是恒力此前未能遵守约定,大举在期货市场做空,致使多头在1409合约上逼仓未遂,而自己在期货方面盈利颇丰,这让主动降低负荷却并未做空期货的其他厂商明显吃了大亏。“逸盛和翔鹭结算价6900元/吨其实就是为了出口气,逸盛有下游配套聚酯,实际影响也不大。”
联盟破裂后紧接着就将是企业开工负荷的上升。董丹丹介绍说,联盟存在的6-9月间,翔鹭和逸盛的主动减产控产,使得整个PTA行业的开工率都大幅下滑,除去7月上半月两周70%的开工率,其余时间均在65%以下。然而,两大企业减产的直接受益者变成了恒力及其他中小企业。随着1409合约交割货源的流出和9月结算价的出台,两家企业后期或将大幅提升开工率。事实上,9月下旬开始PTA的开工率就已经开始逐步上升。
这样的判断在不少其他业内人士处获得证实。“10月份的开工率肯定要上去,现在大厂又回到利用自家生产线加工成本低去打价格战的思路上,加上四季度又涉及第二年签客户的问题,龙头企业必须要保持正常的开工负荷。”某现货企业人士称。
受此影响,PTA当前脆弱的供需平衡又将重回过剩。另据了解,目前PTA下游聚酯的情况尚可,聚酯环节的库存较低,聚酯环节的资金压力较小,聚酯环节目前的开工率也较8月有了提升。同时,聚酯企业也反映,十一之后聚酯产销如果还能维持在9月的水平就已属不错,10月之后聚酯转淡将是大概率事件。
成本端对二甲苯(PX)也并不乐观。“亚洲PX产能在三季度投放了500万吨,2013年底亚洲PX产能约为3200万吨,三季度的产能增幅高达15%;而且即使没有这500万吨的新增产能,亚洲的PX也完全可以实现自给,这意味着新增产能将与旧的PX工厂争夺市场份额,此波PX的寻底过程可能更加漫长。”董丹丹称。操作方面,她建议1501合约可在6300元/吨上方逐步布局空单,该点位与现货基差300元/吨,是此波1501合约下跌过程中居于中位的基差。第一目标点位是6000元整数关口,第二目标点位是5800元。
9月29日,PTA期货高开低走,主力TA1501合约收报6180元/吨,较前日结算价下跌90元/吨或1.44%,当日增仓1056手至61.8万手。盘后持仓报告显示,周一PTA期货前20名空头期货公司席位合计增持空单22937手至19.4万手,前20名多头席位增持多单5225手至27.8万手,主力净空明显上升。
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