外管局在每半年发布一次的国际收支报告中使用资产市场模型对人民币最近的波动进行了解释——这是思维模式的根本性转变，反映出人民币正在变为更为市场化货币，而且也越来越接近其他金融资产。外管局称，人民币“汇率有涨有跌的双向波动将成为新常态”。
资产市场模型将货币视为金融资产，并采用金融市场理论来解释汇率的波动。与此不同的是，购买力平价理论等经济学理论则通过国内生产总值(GDP)增幅、通货膨胀、生产率以及经常项目余额等基本面因素来解释汇率的变动。2013年全球外汇市场交易量达2千万亿美元，远超过这一年18万亿美元的国际贸易成交额，在这种情况下，用资产市场模型来追踪短期汇率波动更容易引起投资者共鸣。
外管局利用资产模型解释过去一年中人民币的双向浮动。2013年，人民币汇率上升是受中国企业借入美元并买进人民币的推动。2014年上半年，在中国经济放缓、贸易增长减弱、信用风险增加、以及美联储逐步退出量化宽松政策等因素的推动下，人民币汇率走低。与此同时，中国企业被鼓励轧平所持有外汇头寸;海外投资者也减少了人民币资产的投资金额。
这一资产市场模型对于人民币前景具有重要意义。展望未来，国内金融风险上升、人民币美元息差收窄、以及变幻无常的国际资金流可能将继续对人民币造成压力，并导致人民币汇率波动加剧。
用资产市场模型而非经济理论来解释人民币汇率变动，这一变化还显示出人民币距离成为市场化货币更为靠近了。中国政府花费了10年时间来改革人民币汇率机制，让人民币汇率更接近公允价值;自2005年年中至今，人民币兑一篮子货币汇率已升值大约40%。
市场化的人民币意味着可预见性减弱，而单边押注人民币升值的做法则会面临更高风险。无论如何，这将给人民币市场(包括国内和离岸市场)带来活力，为全球投资者带来新的投资机会。
中国出口改善预计将有助于经济。更令人鼓舞的是进口增长加快，这显示9月份经济增长势头可能没有减弱，也让市场减少了对于经济陷入低迷的担心。这减轻了中国官方进一步放松政策的压力。
9月份出口同比增长15.3%，增幅高于8月份的9.4%，也高于12%的分析师预期中值。进口增长7%，之前8月份为下降2.4%，远超出下降2%的预期。贸易顺差310亿美元，低于上个月的498亿美元。
出口增速为2013年2月份以来最快，进口增速则是2014年2月以来最快，显示9月份外部和国内需求均有改善。尽管欧洲和新兴市场经济增长令人失望，但美元走强帮助带动了对于中国制造商品的需求。过去几个月来的政策放松，似乎已帮助国内经济免于进一步减缓。
中国政府的最新举动是放松对于二套房买主的贷款限制。与此同时，除北京、上海、广州和深圳这些一线城市外，大多数中国城市都已取消对于非本地居民的购房限制。尽管这些政策无法解决房地产领域结构性的供应过量问题，但预计将有助于提振房地产市场的需求。
在银行间市场，中国央行一直维持银行间利率稳定。9月份央行还向五大行注资5000亿元人民币，帮助增加了货币供应量并降低了银行间利率。7天回购利率目前为3.25%，低于8月末的4.26%。
9月份再度出现贸易顺差，这增加了人民币升值压力。而与此同时，对于经济前景低迷的担心却对进一步升值的预期造成打击。这将导致人民币汇率波动加剧。
展望未来，有迹象显示外部环境将继续好转。中国两个采购经理人指数(PMI)中的出口订单分类指数9月份均有所上升。中国国家统计局的新出口订单指数从8月份的50升至50.2，而汇丰的新出口订单指数则由51.9升至54.5。
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