上周焦点在央行会议及美国非农数据，其中美国新增职位高达321,000份，远超市场预期的23万份，而前月数据亦同时向上修订4万4千份，令就业增长达到近15年最佳。当然其中一个说法是投资者认为数据有水份，因季节性因素例如感恩节及圣诞节就令零售商及服务业大量增聘临时工，我不否认在年底前季节性因素从来都存在，不过这次新增长职位似乎在各行各业都有出现，例如油价下跌令制造业表现同样不俗。
我对非农数据的看法在年中开始已对数字不感兴趣，只要保持在20万份以上已算合格，反而数据上更值得关注的是平均工资，这次工资增长0.4%，明显比过去有加速，或可令美联储主席耶伦松一口气。早在9月份联储局议息会上，美联储就表示担心美元强势会影响出口及打压通胀，若工资增长持续将有利通胀回升，对美联储首次加息时间表大为有利。
而过去半年亦见到非农数字平均增长25万8千人，令市场再次憧憬美联储加息时间由明年年底提早至明年中，市场将可在12月16-17日的年内最后一次美联储议息会上，再看联储局会否删除「维持低息一段时间」的字眼，从而估计美国加息时间表。数据公布后美股又再创新高，美汇指数升至八年最高，而美债息亦向上回升，都令资金流入美元资产，美元可谓万千宠爱在一身。
另一边厢欧洲央行只表示必要时会加码量宽，同时大幅下调2015年经济增长及通脤预期，相信乃欧洲央行仍希望有奇迹出现，想看本周第二轮TLTRO的反应再作决定，尤其目前一众欧猪国债债息已在历史低位，企业借贷成本极低，若企业仍未有意欲加大投资，将迫使欧洲央行最终仍需要出手。目前的阻力仍明显在核心国家例如德国身上，因为德国的经济增长虽然缓慢，但国内失业率刚处于历史低位，不一定需要透过宽松都可以刺激经济，反观其他欧洲国家例如西班牙、意大利及希腊等，经济内部有更多隐忧，若不采取量宽措施难以刺激经济。
欧元兑美元在数据公布后跌回1.23水平反弹乏力，不过美汇指数在90关口仍不相信再有大升空间，投资者进一步做空欧元必须小心，我仍认为年内欧元在低位整固完成2014年行情的机会仍高，预期低位区间将在1.2250-1.2550间。
来源：
