标普500指数2009年3月之后走出长牛，从666.79点上升到12月24号的2081.93点，屡创历史新高。美国股市从假牛走到真牛，一开始美联储降息、量化宽松，最后直接进入市场触发市场向好，一些科技板块获利极大，美国因此进入创新引导下的经济增长期。
中国股市试图通过提升改革概念与科技概念，为中国经济结构转型提供弹药，2014年下半年引人注目的概念是国企改革红利，导致大象群舞。
2014年2月，中石化发布公告称，率先在油品销售业务引入社会和民营资本，实现混合经营，授权董事长在社会和民营资本持有销售公司股权比例不超过30%的情况下，确定投资者、持股比例、参股条款和条件，组织实施该方案及办理相关程序。民资进入销售板块，未来上市可以预期。今年以来，中国石化在A股以缓慢趋势上涨。
受此刺激，一些券商把目光锁定在高铁、核电、军工等板块，以高铁为核心的铁路基建行业是中国走出去的代表，也是中国城镇化的抓手，今年发改委审批通过的基建项目超过万亿元，高端制造因此进入投资者视野。
2014年两融余额猛进，到12月19日突破万亿元关口，较8月25日之前接近翻倍。而从成交量来看，融资融券在A股总成交额中占比也越来越高。根据统计数据，2014年1月2日，即今年第一个交易日，两市融资融券交易占A股成交额比重为9.70%;3月28日以后，该比重从未低于10%。10月30日以后这一数据上升为15%;11月20日之后一直稳定在20%左右。融资占绝对的主角，上演了A股史上最大逼空行情。
大象跳舞未必踩死蚂蚁，中国最具竞争力的高科技、互联网中小企业，仍然是未来的热点，从新三板到创业板的改革，将点燃明年高科技、创新型中小企业的火焰。
在市场舞蹈的大象，多数传统周期性企业基本面已经改善了吗?没有。这些企业仍然面临着去库存、高负债的巨大压力，很多国有控股企业的效率仍然低下，但在大量资金的冲刷下，在改革的概念冲击下，这些公司开始利用股价上涨解决自身的困境，或者补充资本金，或者套现，或者引入外部股东。
市场波动剧烈，信心不稳，融资融券成为看市场信心的风向标。
在融资余额突破万亿之后，市场集体疯狂，但到12月23日、24日，两市融资资金连续两个交易日出现净流出，融资余额已回落至万亿以下。考虑到两市融资余额基数不同，深市融资资金净流出现象更为明显。
市场疲软，总会伴随着好消息出炉，如12月24日金融股净流出，当天晚上央行宣布非同业存款不用缴纳准备金，相当于隐形降准，这使得25日上午金融股疯狂拉升，沪综指突破3100点。
再好的概念在如果没有基本面稳定配合，就得看资金的趋势，毫无疑问，目前无形之手维持货币稳定，维持股市热度，这是股市大幅上长的初期动力。未来能不能从假牛变成真正牛市，要看改革是否成功，因为，从长期来看，市场还得回到基本面。除了大象，股市中具有成长性的蚂蚁们，有可能轮番成市场主角。
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