盘面呈现严重分化 创业板依旧颓势

　　今日是2015年的第一个交易日，盘面呈现严重分化，沪深两市在石油、房地产、煤炭、有色、钢铁等板块轮番上涨带动下大涨，沪指攻克3300点，创近5年新高，创业板依旧颓势，收盘跌0.47%。

　　英大证券首席经济学家李大霄认为，2015年开门日的分化行情预示着“黑五类”股票(小盘股、次新股、垃圾股、题材股和伪成长股)的泡沫爆破的风险的加大。

　　今日沪指大涨3.58%,“两桶油”罕见双双涨停，煤炭股罕见涨停潮，在这种前提下，“黑五类”股票依旧大幅下跌预示着本年度“黑五类”泡沫破发的概率加大。

　　李大霄表示，2015年股市面临着五大变化：注册制实施，退市制度实践，国际化的推进，双向交易的完善，市场化的深入。在这五大变化之下的A股市场，会从去年年末的刺激性蹿升回归到大规模融资，与经济基本面相符合的慢牛行情中。

　　只有真正有价值的优质股票才能在慢牛行情中发光发亮，而“黑五类”股票被炒起来的股价已经明显偏离自身价值。目前“黑五类“股票PE普遍达到70倍，已经接近纳斯达克、日经、台湾股市泡沫爆破前的水平，随着A股市场的价值回归，此类股票必然会破灭。

　　风险承受能力低的投资者要远离“黑五类”，风险承受能力高的投资者也应把“黑五类”仓位降低至1%以下。

　　切记，拥抱好股票 远离“黑五类”!

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　　2014年两融余额猛进，到12月19日突破万亿元关口，较8月25日之前接近翻倍。而从成交量来看，融资融券在A股总成交额中占比也越来越高。根据统计数据，2014年1月2日，即今年第一个交易日，两市融资融券交易占A股成交额比重为9.70%;3月28日以后，该比重从未低于10%。10月30日以后这一数据上升为15%;11月20日之后一直稳定在20%左右。融资占绝对的主角，上演了A股史上最大逼空行情。

　　大象跳舞未必踩死蚂蚁，中国最具竞争力的高科技、互联网中小企业，仍然是未来的热点，从新三板到创业板的改革，将点燃明年高科技、创新型中小企业的火焰。

　　在市场舞蹈的大象，多数传统周期性企业基本面已经改善了吗?没有。这些企业仍然面临着去库存、高负债的巨大压力，很多国有控股企业的效率仍然低下，但在大量资金的冲刷下，在改革的概念冲击下，这些公司开始利用股价上涨解决自身的困境，或者补充资本金，或者套现，或者引入外部股东。

　　市场波动剧烈，信心不稳，融资融券成为看市场信心的风向标。

　　在融资余额突破万亿之后，市场集体疯狂，但到12月23日、24日，两市融资资金连续两个交易日出现净流出，融资余额已回落至万亿以下。考虑到两市融资余额基数不同，深市融资资金净流出现象更为明显。

　　市场疲软，总会伴随着好消息出炉，如12月24日金融股净流出，当天晚上央行宣布非同业存款不用缴纳准备金，相当于隐形降准，这使得25日上午金融股疯狂拉升，沪综指突破3100点。

　　再好的概念在如果没有基本面稳定配合，就得看资金的趋势，毫无疑问，目前无形之手维持货币稳定，维持股市热度，这是股市大幅上长的初期动力。未来能不能从假牛变成真正牛市，要看改革是否成功，因为，从长期来看，市场还得回到基本面。除了大象，股市中具有成长性的蚂蚁们，有可能轮番成市场主角。