基本面无改善，期货升水依旧
2014年12月以来，PTA现货价格持续走低，而期货价格走势明显强于现货，从而使得期货价格从贴水变为升水，且升水幅度逐渐扩大。截至1月16日，期货较现货升水255元/吨。
在产能过剩背景下，供应增加是PTA现货下跌的主要原因，PX走低导致的成本下降是PTA现货下跌的另一重要因素，聚酯企业产销回落也在一定程度上拖累了PTA现货价格。
随着春节逐渐临近，下游聚酯、涤纶企业开工将迎来下降周期。据CCFEI统计，2014年12月至春节(2月18日)停产的聚酯产能累计达605万吨，占当前聚酯总产能的13.7%。在偏弱市场氛围下，聚酯检修产能增加势必对本就低迷的PTA现货产生压力。
以当前PX价格折算的PTA现货生产现金流仍为正，PTA现货企业主动大幅限产的概率仍较小。如果PTA保持目前的供应水平，在下游需求降低的情况下，PTA现货价格将继续走低。
原油走势不确定性增加
原油市场是影响PTA期价走势的另一个重要因素。近期WTI和布伦特原油触及45美元/桶一线后开始企稳，并小幅回升，这对PTA期价产生提振作用。
从原油基本面看，美国运转的原油钻井平台数量连续多周下降，已经有美国页岩油公司破产关闭，油价下跌对页岩油产业的打击效果开始显现，这说明原油当前价位已经处于页岩油(起码部分页岩油)成本之下。当前原油价格或许离底部已经不远，但说趋势逆转还为时尚早。有一点是确定的，原油走势的不确定性在增加，后市在相对低位振荡的概率较高。习惯了原油下跌带动PTA走低的市场思维需要一定的调整。
综合来看，在下游需求减弱、PTA企业暂无减产意愿的情况下，PTA现货价格料将维持弱势格局。但原油企稳对PTA期货价格产生提振，并且，随着PTA创出历史新低，抄底资金增加也对期价产生一定支撑。因此，在多空交织下，PTA后市或将转向低位振荡。
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临近春节，河北部分地区棉农、轧花厂却突然忙了起来。1月19日，河北沧州、衡水、保定等地不少轧花厂反映，近期出现棉农交售热潮，主要原因是春节临近，河北棉农大多有春节前集中交售习惯，惜售心理松动。截至目前，河北省棉农籽棉销售进度在75%左右，预计春节前销售或将完成90%左右。
1月19日，沧州一位轧花厂老板说，近来籽棉日收购量达到几万斤，个别时候可在10万斤左右，较2014年12月增加50%以上。他们厂目前敞开收购，收购的籽棉以白棉4级、淡点污棉2级为主，但混级、混等现象较多，籽棉收购价格在2.90-3.15元/斤一线。
据保定一位种棉大户介绍，其已于周末两天卖光了所有存棉，平均衣分在39%以上，多数能达到白棉4级水平，平均售价3.07元/斤。“价格算是卖得不低了，再存也没啥意思了。”该棉农说。
与棉农节前忙碌的情况相同，近期部分轧花厂也明显热闹起来。据沧州企业反映，目前当地有17-18家400型企业收购籽棉，200型10-12家，较2014年12月中旬增加20%左右。该企业负责人说：“现在大家主要在忙三件事。
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