多空博弈加剧 慢牛盘升将成A股新特征

　　周五两市冲高回落，相比指数而言，个股表现更弱，近七成个股下跌，尤其是创业板个股跌幅更大。而造成这一格局的主要原因仍然是权重股和中小盘股之间的资金争夺。

　　由于本周二公布的宏观数据差强人意，市场一直预期周末货币政策会出现调整，因此以银行、保险为代表的金融股出现大幅上涨，带动权重股集体反弹，但另一方面也分流了市场资金，这就是权重股在大涨的同时，市场响应度并不高的原因。从这一点上来看，权重股和中小盘股之间的资金跷跷板作用依旧明显，可以预见，这样的拉锯战还会延续一段时间。

　　而从本周来看，两市经历了大幅震荡，周一大盘创下近7年来最大单日跌幅，周三沪综指又创下近5年以来最大单日涨幅，如此剧烈震荡，始作俑者就是权重股的异动。虽然说周一的下跌有着消息面的影响，但过去两个多月以来权重板块的大幅上涨，尤其是两融的推波助澜，也是调整的重要原因。

　　因此，个人认为权重股的普涨行情已经结束，接下来，权重股面临着分化走势的可能，单纯依靠所谓的估值修复带来的上涨动力将会趋于减弱，转而将挖掘基于制度创新带来的大盘股机会，比如一带一路、自贸区、混合所有制改革等概念。

　　对于中小盘股来说，这样的分化走势早就已经展开。一方面中国经济实现转型增长，需要来自具备着技术创新能力的中小企业的力量;另一方面，在经历了过去两年来的炒作，中小盘股的估值的确到了一个相对高位。

　　所以，笔者近期始终有一个观点：既不用对极端的二八行情抱有太大奢望，也不用急于断定风格的转换。在市场经历了大涨大跌之后，大小盘股的强弱之争将会趋于弱化，市场将重新回归到对于个股未来价值的判断。

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　　1月23日本周的最后一个交易日，沪深两市开盘后快速冲高，但沪指突破3400点之后抛盘踊跃，导致出现大幅回落。沪指最终仅小幅上涨，而深成指则以跌势告终。参看周氏测盘交易系统，沪指日K线继续呈红色状，显示多方力量继续占优。在沪指逼近5年高点3478点的情况下，投资者当前宜选择轻仓操作。

　　从盘面上看，两市行业板块涨跌互现，其中银行、券商等金融类板块涨幅居前，而计算机等概念板块则跌幅居前。个股方面，两市约40只个股涨停，这样的市况特征，显示出市场赚钱效应延续，也显示出资金主力冲击5年高点3478点的决心较大。

　　尽管当前市场强势恢复，但一则此前虚拟通道上轨存在压力，二则即便突破通道上轨，其后的3478点预计也将面临巨大压力，在这样的情况下，投资者当以轻仓操作为主。

　　尽管在大的趋势方向上，沪指依然维持向好态势，但从沪指自上涨以来几次回落的幅度上看，本周回落触及30日均线，是此前几次回落幅度最大的一次。就技术形态而言，这说明获利盘出局的意愿越发强烈。虽然"牛市不言顶"，但在沪指月K线连续收出阳线的背景下，投资者还是应该进行适当的减仓操作。

　　对于下周的操作，若沪指没有跌破本周一的低点，则可继续持股观察，看后续是否能有效突破3478点这一压力。若沪指跌破了本周一的低点，则投资者宜进一步减仓甚至清仓观望。