从2011—2014年的PTA行情走势看,每年春节过后PTA都出现一波非常明显的跌势,跌幅或大或小,累计下跌时间或长或短。但在3—5月的这段时间里均累计下跌,这段时间的走势往往跟原油走势不一致,甚至相互背离,这种现象的背后是PTA自身供求关系的影响。
我们不能把春节后PTA下跌的原因简单归结为下游需求不好。统计数据显示,最近几年化学纤维和聚酯切片的产量稳步增长,PTA的需求量也在增加。造成PTA供需失衡的根本原因在于产能的扩张速度高于需求的增长速度,加之春节前的几个月对外出口比较集中,春节后出口需求有所放缓。产能增速高于需求增速与季节性下游需求转淡叠加在一起,使得PTA的季节性走势更为明显。
截至2014年年底,国内PTA产能为4335万吨左右,预计2015年国内PTA新增产能在665万吨左右,总产能达到5000万吨,PTA的产能增长率依然高达15.3%。2014年年底,国内聚酯总产能为4600万吨左右,2015年国内聚酯新增产能预计为375万吨,至4975万吨,国内聚酯的产能增长率只有8.1%。
按照1吨聚酯需要消耗0.86吨PTA计算,今年国内新增聚酯375万吨的产能,只需要增加322.5万吨的PTA新产能。今年665万吨的PTA新增产能中有两套装置在一季度投产,这两套装置合计产能为345万吨。也就是说在一季度即可满足今年因聚酯产能提升需要增加的PTA产能。据悉,恒力石化220万吨的PTA新装置目前已经投产出产品,珠海BP125万吨的PTA装置3月底试车投产。
在去年PTA产能大于聚酯产能需求的基础上,今年新增PTA产能又高于因聚酯产能增长带来的PTA新增需求量,而且供大于求的矛盾在一季度就已经凸显。尽管我国PX新增产能发展较为缓慢,对外依存度依然较高,但最近两年亚洲成为PX产能投产最快的地区,2014年亚洲PX新增产能为656万吨左右,预计今年亚洲PX新增产能为410万吨左右,其中国内PX新增产能预估为225万吨。随着PX新增产能增长,PX的整体供应也将逐步趋于宽松。
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