对于万达来说，购物中心类型的产品已经形成成熟的业务模式。模块化的管理，按照节点执行，连每个购物中心在哪天开业都能精准的计算出来。王健林几乎已不在这条业务线上投入更多精力。
刚刚结束的针对机构投资人的业绩报告会上，万达商业的管理层们被问及如何看待股价表现。上市三个多月来，万达商业的股价一直在48港元的发行价附近徘徊。而今年一月份，在A股上市的万达院线上市后连拉了12个涨停板，股价涨幅超过300%。
万达商业的管理层认为，造成万达商业股价低迷的重要原因是因为万达品牌在香港的影响力还不够，香港投资人对万达的商业模式还不够理解。分析师们意犹未尽，但眼看下一场针对媒体的报告会就要开始，谈话不得不提前结束。双方客套地约定要加强沟通。
万达集团董事长王健林没有出现在香港。这是万达商业上市后第一次业绩发布会，不可谓不重要。但在香港和投资者们见面，并没有优先排到王健林的日程表中。在万里之外的美国，王健林和美国总统奥巴马合了影。除了做到货如轮转外，万达商业的“战略性转折”正在发生。
在业绩报告会上，曲德君首先发言。他称，2014年对万达商业来说最重要的三件事是业绩增长、百店开业、登陆资本市场。
2014年，万达全年合约销售总金额1601.5亿元，较2013年增长26.65%;合约销售面积1478万平方米，较2013年增长35.97%。物业销售毛利为372.16亿元，较2013年增加21.48%，毛利率为40.56%，与2013年基本持平。
前一天在隔壁酒店(香格里拉)举行业绩发布会的恒大地产(3333.HK)董事会主席许家印感慨取得逆市增长不易，相似的一幕也发生在JW万豪。万达商业董事长丁本锡在回答21世纪经济报道记者提问时表示，之所以能在逆市里实现增长是因为万达独特的商业不动产租赁模式。尽管部分城市商业地产体量已经过剩，但是万达广场仍旧能保证开一个火一个。万达的销售型物业都是分布在万达广场附近的公寓或者写字楼，能保证较高的毛利率。
2015年，万达计划新开26个购物中心，大部分位于内地二线城市，整体销售总额目标将增长5%，未来期望每年保持新开业购物中心30间。
真正值得关注的改变是战略上的倾斜。万达董事会秘书王键在接受21世纪经济报道记者采访时表示，他理解对于万达商业的管理层来说，2015年最重要的是，在完成业绩目标的前提下，轻重并举、实现广场的智能化和电子商务。
从现金流的角度考虑，没有任何房地产销售，靠租金获得收入，企业发展不受房地产形势、房价高低影响，熨平经济周期，使收入更加稳定。在2015年年初万达年会上，王健林称，过去万达成功靠的是城市综合体，建一个万达广场，旁边配建一些公寓、写字楼、商铺用来销售，通过房地产销售产生的现金流来投资持有万达广场，这是重资产模式。现在万达要推一种轻资产模式，就是万达广场的设计、建造、招商、运营、慧云系统、电子商务系统都由万达自己做，使用万达广场品牌，但所有投资由别人出，资产归投资方。这种模式没有房地产销售，是准金融投资行为，万达与投资方从净租金收益中分成。
据了解，万达已和4家机构签订240亿元26个万达广场的投资协议，还在跟海内外多家投行、保险及基金洽谈。王健林要求2015年确保签订63个轻资产万达广场投资合同。将2016年开业的23家、2017年开业的40家轻资产万达广场合同签完，年内收现金300亿。
同样出于现金流的考虑，万达商业要减少两方面的投资。一方面是市场相对过剩、占压资金的国内的酒店。另一方面是国外酒店的投资。关于海外地产的投资，丁本锡称，都是个案性选择。万达做的产品都是通过销售型物业实现正向现金流，把住宅卖完后，白赚一个酒店。万达不会做负向现金流特别大的项目，除非在特别好的地段。丁本锡很满意万达的伦敦项目，该项目去年开售至今，实现30亿的销售额，成为伦敦的销售冠军。
来源：
