逐月拆分一季度数据来看，一季度新增外汇占款为负2521亿，其中3月份为负2307亿;一季度社会融资规模总量比去年同期少8949亿，其中3月份比去年同期少8378亿，考虑到央行2月份调整了“各项贷款”统计口径，扣除金融企业的拆借规模，3月份社会融资规模同期减少近1万亿。两个发生重大变化的数据主要都体现在3月份，那么3月份到底发生了什么?
事实上，3月份总体融资需求下降十分明显。3月份，新增人民币贷款1.18万亿(新口径)，同比少增661亿。但据中金公司测算，按照老口径，3月份新增人民币信贷仅为0.98万亿，与2月份同口径的1.02万亿持平，较1月份的1.47万亿下降近5000亿。
按照央行合意贷款管理的节奏，一季度信贷投放本应放量增长，在此背景下3月份的信贷投放规模较为缓慢。中金公司报告指出，3月份的信贷规模显著低于我们预期的2万亿和市场预期的1.5万亿。
表外融资方面，一季度实体经济以委托贷款、信托贷款和未贴现的银行承兑汇票合计融资为3859亿，比去年同期少1.14万亿。3月份上述三项融资为160亿，比去年同期减少5576亿，其中委托贷款为1111亿，同比减少1302亿;信托贷款负77亿，同比减少1148亿;未贴现银行承兑汇票负874亿，同比减少3126亿。此外，企业债融资3月686 亿，同 比少增1778 亿。
中金公司认为，3月份表外融资和企业债融资的大幅同比少增，反映“43 号文”约束地方政府融资平台举债的效果。
新增外汇占款方面，在一季度对外贸易顺差同比扩大6.1倍的情况下，前两个月外汇占款依然保持在稳定的规模，但3月份却出现了2307亿的负增长。主要原因是，相比1-2月份，3月份的贸易顺差下降较快。
海关总署数据显示，3月份出口同比大幅下降15%，进口同比下降12.7%，贸易顺差为30.8亿美元，较2月份的606.2亿美元大幅下降。3月份新增外汇占款大幅下降与汇率市场波动也存在一定关系。人民币兑美元汇率在一季度发生了较大波动，1月-2月人民币先是出现一轮较快的贬值过程，汇率从1月15日的6.1941降低到3月3日的6.2741;3月份立即反转出现升值的趋势，尤其是3月17-19日三个交易日，人民币兑美元汇率出现剧烈升值，分别上涨0.21%、0.32%、0.54%，在3月下旬回到6.19的水平。
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