4月初以来,在腾龙芳烃PX装置意外爆炸、装置集中检修等因素共同作用下,PTA期货主力合约自4700元/吨一线大幅反弹,最高探至5634点,反弹幅度近千点,涨幅近20%。然而,随着利好因素逐步消化,急速上涨行情过后,PTA期货面临调整压力。
受美国页岩油钻井数量大幅减少、低油价刺激消费需求、美元指数调整等多重因素影响,国际原油自1月中旬开始大幅反弹,WTI油价最高涨至63.62美元/桶。近期,美国原油库存高位回落以及夏季汽油消费高峰即将到来,市场对油价预期依旧十分乐观。但笔者认为,油价反弹已经兑现了大部分利好,而随着油价进入65—70美元/桶的相对高位区域,美国页岩油产能或将再次面临释放。
后期值得关注的是,6月5日OPEC石油部长会议上各成员国对于减产能否达成一致。如果达成一致减产,短期油价或仍有一定上冲动力,但高油价势必导致部分关停页岩油井死灰复燃,这是中东原油主产国所不愿意看到的;如果达不成一致性协议,那么油价振荡偏弱概率较大。同时,市场对9月美联储加息预期强烈,美元调整过后有再次回归强势的可能。因此,油价可能面临阶段性见顶压力。
目前正值下游需求旺季阶段,聚酯行业开工率尚处84.7%的两年来高位,但6月以后下游需求将逐渐转淡。在中国经济增速持续放缓、出口需求萎缩的背景下,后市需求端难有太大起色。
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上周国内棉市现货价格重心略有上移,郑棉期货在周一冲高之后几日连续收阴回落,价格重心较之前一周小幅下移。一些机构发布研究报告认为,受农发行政策影响,新疆棉企在新一轮的还贷压力下,销售压力进一步增加,再加上目前市场上棉花资源仍相对充裕,有机构认为,现货市场实际成交价格不排除有重心下移的可能。
随着我国对棉花进口的控制,进口棉对国内的冲击明显缩减。目前配额内进口棉花价格在11195元/吨,低于国内的棉花价格,进口仍有优势,但配额数量仅89万吨,去年进口量高达244万吨。前三个月进口棉花45万吨,已占到配额的一半,后续棉花价格进一步受到制约。
进入5月,市场开始关注2015/2016年度棉花供需情况,新年度供应宽松态势有收紧预期,预计今年国内棉花种植面积将明显下滑。据中国棉花协会统计,2015年我国植棉面积4843万亩,同比减少24%。另外,基于厄尔尼诺极端天气的预期,初步估计2015年单产也要比2014年低,2015年我国产量将呈下降态势,初步估计幅度为10%左右。而消费需求存在好转预期,增幅料为1.5%—2%,供应宽松态势料收紧。
从往年情况来看,5、6月份是棉纱、棉布需求的相对旺季。下游需求逐渐好转,而纺织厂纱线和坯布库存却处于相对低位,企业存在补库需求,对棉花及棉纱市场会构成一定的支撑,存在阶段性回升空间。
银河期货研究所相关调研报告表明,目前棉纺市场接单确实有转好迹象,主要受下游季节性需求刺激,但这种需求是阶段性的,一旦旺季过去,下游对棉花的大量需求将很难一直持续。
据了解,江苏某大型纺织企业是国内综合实力排名前十的纺织企业,从过完年到现在,棉纱的订单有所增加,前期棉纱库存维持在15天左右。受年后订单的刺激,目前棉纱库存增加,主要为应对后期市场的需求。但是最近一两个星期,棉纱的出货有所减慢,主要因新订单量没有跟上。
上述报告也显示,进口棉纱对国产棉纱的替代作用也影响用棉需求。国内棉纱需求好转时,贸易商进口棉纱的积极性明显提高,今年在季节性消费刺激性下,有的进口棉纱的船期已经订到六七月份。
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