近期纺织企业纷纷趁低价大量采购符合生产的棉花，库存大都由前期的20天提高至40天，以防7—9月老花销售完毕而新花供应不足的风险。
市场上内地和新疆的手摘棉几乎销售一空，剩余大部分为兵团机采棉。纺织企业考虑到后期质量好的棉花越来越少，才会在近期大量采购，提前备货。
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由于近年来棉花收益比持续降低，劳动力成本上升，内地植棉面积持续减少，新疆也在兵团调减种植面积的任务下，缩减10%以上。今年全国植棉面积大幅下降，降幅约在20%，且产量也有所下降。下年度，全国产量预估为520万—550万吨，不排除下年度出现较大供应缺口的可能。
内外棉价差缩小，纺织企业经营有起色。内外棉价差缩小，进口纱冲击力度减弱，国内中小型纺织企业获益较大。大型纺织企业的产品虽与国外产品不存在替代性，但原料价格的走低也使企业降低了生产成本。与此同时，棉花与替代原料价差不断缩小，也使一部分非棉型纺织企业加大棉花用量。
棉花价格处于上升周期。其一，不仅是我国植棉面积减少，美国、印度等国家植棉面积也处于下滑状态。其二，去年国内棉花市场已经达到历史最大库存，从明年开始，新的去库存周期开启。其三，明年政府可能继续对进口配额严加管控，以配合国储棉的抛售工作。其四，下游纺织企业利润恢复，中小企业有更多的筹码与国外企业竞争。
在以上因素的综合作用下，棉花行情的大方向是向上的。只不过，国储棉的抛售压力也不容忽视，后期棉花价格将与抛售价格共振，呈现阶梯型走势，运行重心将会逐步抬升。
在期货合约操作方面，可逐渐多单布局远月1601和1605合约。1509合约受制于国储棉抛售压力，如抛储在13000—13500元/吨的区间内进行，则1509合约价格难有大幅上涨。不过，其底部成本支撑较为明显，进入交割月之前，价格也不易出现大幅下跌。套利方面，中线可尝试抛1509合约买1601合约的反套操作，随着两个合约供需矛盾的分化，预计二者价差将进一步扩大。
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