A股越走越谨慎：7连阳泡汤 反弹结束否?
昨天的A股给投资者带来了一个好消息和一个坏消息。好消息是，A股终于告别了暴涨暴跌，坏消息是，它恢复了两点半准时跳水的常态。
“灾后重建”的第二周，A股保持“小碎步”的前进状态，六连阳的态势让沪指于23日一举拿下4100点，不过就在所有人都以为A股将迎来七连阳的时候，市场再度跟大家开了玩笑——24日午后两点半，沪指在眼瞅着就要迈入4200点门槛之际出现大幅跳水，跌幅超百点，最终收跌1.29%报4070.83点，周涨幅2.87%。本来涨势喜人的一周最终以虎头蛇尾的结局收场。
成交量或许可以窥见投资者的心情。从成交量来看，A股虽然经过六天反弹，但成交量一直徘徊不前，相反今日沪指跳水后，成交量较前几日有所放大。
重伤过的投资者元气尚未恢复，便又陷入狐疑，A股此轮反弹会否戛然而止?
A股“林妹妹”市 信心脆弱
灾后重建的第二周，A股“玻璃心”特质依然显现。本周前三个交易日，沪指曾经三度试探4100点整数关口。而尽管周四“法定砸盘日”出现大幅上涨，但周五半小时的跳水又让投资者恐慌。
五个交易日，唯一的雷同是市场的震荡成为常态，而随着此前沪指六连阳的出现，多方和空方的博弈日趋激烈。
投资者们似乎正在踏上“返乡”之路。据证金公司数据，7月21日至7月22日，券商融资余额已从7月15日至16日的1.42万亿元左右水平，缓慢回升到1.43万亿元左右水平。截至7月22日，这一数据为14362.6亿元。4000点上，投资者的“胆子”又大了起来。
背后的原因无疑是监管层的一系列呵护。据悉，不少人把这波行情当做是下半年难得的投资窗口期。由于政策面的呵护，近一两周可能是下半年最好的机会，风险收益比较好，值得短线参与。
现实确实是这样，腾讯证券统计发现，本周以来，有50只个股涨幅超过50%，而上周这一数字也达到52%，而两周以来，每一周均有超过2000只个股上涨，买到下跌个股的概率并不高。
不过A股越涨，反而令部分投资者生出怯意。这从个股的频繁换手率中可见一斑。同花顺数据显示，上周309只股的日均换手率超过10%，而这一数据本周达到了416只，而六月份的第一周，这一数据还不到300只。这也意味着，随着市场的反弹，不少投资者选择落袋或者出逃。
小碎步反弹却未见量能跟上，加上本周五的跳水，A股这一轮反弹还能持续吗?
系统风险不再 谨记“贪婪恐惧”常识
分析人士认为，从盘面观察，近几天震荡频率和幅度越来越大，说明市场分歧正在加大，不过，今天的跳水将有效释放前期累积的风险，使市场趋势开始回归健康与理性。股灾过后，随着停牌个股陆续复牌，并经历补涨修复的过程，市场将重塑原有秩序，同时产生巨大分化，这种分化现象可以用来过滤大量不良投资品种，从而达到规避风险，增加盈利概率的效果。
值得注意的是，7月财新中国制造业PMI初值意外跌至15个月新低，给下半年中国经济蒙上一丝阴影，因此有不少投资者担心市场会继续“二次探底”的过程，不过一位私募投资总监认为，当前市场仍处于超跌反弹的阶段，短期连续大涨不可避免会出现兑现收益离场的情形，但后期仍会继续向上趋势。
腾讯证券研究院专家、中关村宏观经济与知识产权战略研究所所长、全国人大财经委法案室原主任朱少平称，自股灾以来，沪指已连续多个交易日站在四千点以上，虽说还可能破四千，但这个过程至少表明三点，一是政府救市取得成效，二是管理层都认同四千点的底部，三是投资者的信心正在恢复。
凯石益正合伙人兼首席策略师仇彦英也认为，这次风险释放后，A股不会再产生系统性风险，现在已经在山脚下了。但是，大部分的普通投资者反而变得小心翼翼了。“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧”这个常识谁都知道，但是却真的做不到。
仇彦英称，市场好的时候，强调成长，但那时估值也在历史高点，需要警惕;市场恶劣的时候，投资者看重估值，此时很可能就是市场的最佳买点。从行业配置，经济周期看，在历史估值平均线以下，作为投资标的，再过一段时间看都是盈利可观的。其认为，投资需要周期，不要因为短期变化就患得患失。
而美国金瑞基金(KraneShares)的观点则更为长远，也更具代表性，其称，考虑到中国将继续推行各种政策确保经济增长，他们相信，中国股市将持续上扬，且未来将具有不俗的表现。而中国现阶段正专注于提升国有企业的全球竞争力，金瑞基金表示，这些(企业的)股票有潜力继续表现良好。
来源：
