综合来看，各国都对养老金十分谨慎，能不投股市就尽量不投股市，特别是对于政府强制持有的这部分，因为法律上很难分清责任。但是不是说我们的养老金也不适合投资股市呢?
美国，养老金分为两部分，个人的和政府的，政府那部分偏向低收入者，他们退休了可以拿到相当于一半的工资，而高收入者一般只有三分之一，这部分钱是不允许投资的，规定不能拥有任何可以在公开市场交易的有价证券。如果当年收到的税款超过支出的社会保障金，社会安全基金会将这笔盈余按照市场利率借给联邦政府，换取特别国债，这些特别国债不能买卖或者转让。美国政府对该国债的本息全额担保，长期来看收益率保持在4%以上。投资特种国债的资产占比达到95%以上，其余出于流动性考虑持有现金或存款。而国债的期限，大约是1-15年间，可在任何时候根据支付需要提前兑付。
至于个人那部分，你们自己看着办，自负盈亏，但也需要找机构帮你打理。而大家知道的美国养老金计划401K，这其实是一种自愿的养老金计划，不强制。当员工选择了企业提供的“401K”计划后，就要每月从工资中拿出一定比例的资金存入这个养老金账户，而企业也要按一定比例将资金存入往此账户，且不超过员工存入数额。员工可以自主选择养老金的投资方式，包括股票、基金、年金保险、债券、专项定期存款等金融产品，但风险由员工承担。所以通常，美国大公司的雇员更愿意购买自己公司的股票。另外，401k主要投资基金品种，如股票型基金、货币基金、平衡型或偏债型基金。以2009年的数据为例，当年基金类品种的配置比例高达91%，而股票配置比例则仅为9%。所以这么来看，其实美国人对于养老金的认识，还是比价保守的，基本不怎么投资股市，而政府更是不承担责任。与之相比，咱们的养老金本身就是强制征收，然后强制管理，在没有选择权和告知权的情况下，投资股市，这要是赔了，责任还真心不好认定。你没告诉我，也没征得我的同意，赚钱了当然好说，亏了的话，让我承担责任和损失，显然不合适吧。
当然仅仅跟美国比就太片面了，看看德国人，一向严谨的德国人对于股票也没什么好感，他们的养老金主要投资于债券(75%)、房地产(13%)、股票(9%)和储蓄(3%)，德国人觉得房子是拿来住的而不是用来炒的，人民要的是生活而不是投机，所以拿了大量的养老金来做房地产，这让德国的房价很稳定，房子供给很多，房租也不贵。这就属于投资和公益两不误。
新加坡的养老金跟咱们比较像，也是强制的，由李氏政府管理。不过人家管这个叫做中央公积金，不但能养老，还能住房和医疗。规模达到2000亿美金，而回报也不错大概5%左右，投什么比较神秘。
1、我们的养老金天生就在政府手里，大家压根就没感觉到这笔钱的存在，以至于股民们还非常想把他们套死在股市里。所以，即使出现了投资亏损，也压根不会有人追问。因为我们根本就不知道里面有多少钱。
2、养老金制度建立太晚，而之前一直收益率不高，中国面临着老龄化加速，未来养老金不够将成为必然，如果再不投资，缺口越来越大。所以等死还是找找其他办法，其实已经没得选择。
3、我们的股市很神奇，养老金理事长和央行行长可以是同一拨人，而国资委的领导走动也很频繁，大家都是官，互相通个气。完全可以等养老金建完仓再发什么重组的利好。这就好比一个赌场里，有一个人可以看所有人的底牌，而且还是光明正大看，因为他的任务就是赢钱，而且是必须赢钱。这就是养老金。
4、另外，所有金融机构都是同气连枝，一旦养老金万一真的遇到什么风险，一边改规则，一边发利好，一边组建救援，怎么也能把他捞出来。
所以，在整个金融市场自由开放之前，养老金投资股市都没什么太大的问题，而他们也是长期投资者，一般会在绝对低点进入，长期持有。顺便炒炒消息，也就这么点事。但问题是，金融以后开放了怎么办，不让看底牌了怎么办?千万别以为，现在能赚钱了，以后就能赚钱。就好比大富翁游戏里炒股赚钱了，就真以为自己是股神了!
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