股市解读：震荡加剧+热点轮动

　　尽管冲高回落，但周二市场总体上还是延续了上攻势头，热点则轮到有色表现撑起沪指，小盘股相对活跃。但量价背离+尾盘部分个股的集中抛售杀跌均表明短线市场单边逼空式上扬已不可持续，大概率将进入震荡整固阶段。

　　投资者应根据自身特点和操作手法从政策驱动催升、业绩成长明确、补涨滞涨类三个维度选择适合自己的主题和个股。

　　首先，技术上不论是沪指还是创业板指目前均远离5日均线，超买特征明显，短期连涨的技术调整要求强烈;也只有通过适当的回撤整固有效的消化获利盘的压力和积蓄做多动能，各大指数向上攻击方显得更为健康有力，而市场筹码的持股成本在这个过程中方能达到动态的平衡。

　　其次，蓝筹权重股中领涨的券商股开始分化，而银行股更是低开低走未能延续强势，但从盘口看主动调整迹象更明显，后市应不会出现连续大幅调整。

　　最后，尾盘部分个股的集中抛盘的涌出也凸显连涨后的个股结构性风险，其平抑涨高的指数及个股作用明显。

　　总体看，大盘此轮的趋势性上行行情正在得到越来越多的资金认同，但监管加强、金融反腐的利剑之下，“疯牛、快牛”会收到抑制，后市经过适当的整固后仍会延续慢牛，但市场博弈性交易下个股表现的不同步将加剧分化。

　　相关链接：

　　市场可能正在形成新的预期，即慢牛长牛的预期。

　　1)“牛市又来了”的判断过于强调远期的乐观并且容易联想到此前的杠杆牛逻辑。不是“杠杆牛市又回来了”，而是“政府深度参与的转型长牛慢牛来了”。

　　2)市场确实已经活过来了，很难再跌回3000点甚至3300点。但同时此前降杠杆过程中形成的重要阻力位不会轻易被跨越。杠杆的使用将在可控范围内，管理层也有足够的筹码稳定市场。

　　3)企业主动寻求转型和政府推进改革的决心是市场建立长牛慢牛的根本。创业板用三年时间持续证明了其业绩的高增长，最近推出的十三五规划则赋予市场更长远的预期。政府推进的改革，以国企改革对股票市场的影响最为直接，从高铁到航运再到航空，最近通讯业、旅游业的合并预期又有所升温，IC产业则爆出了最大增发融资的事宜。