央行对人民币汇率干预政策已经形成两条底线，一是在人民币不存在持续大幅贬值的基础上，逐步推动人民币汇率形成机制从紧盯美元转向盯住一篮子货币;二是不会容忍境内外人民币出现巨额汇差。
在他看来，随着今年9月人民币正式加入SDR一篮子货币，央行更不会容忍在此之前，境内外人民币汇差出现大幅差距，导致央行此前汇改措施前功尽弃。
“其实，央行此次干预汇市，还有另一个意图，就是维持人民币兑一篮子货币的汇率稳定。”张刚指出，由于上周人民币汇率出现较大幅度下跌，有机构测算挂钩一篮子货币的CFETS人民币汇率指数可能低于100，这意味着人民币兑一篮子货币汇率出现一定幅度的贬值，央行通过干预汇市，向市场传递人民币兑一篮子货币汇率保持稳定的强硬信号。
在诺贝尔经济学奖得主、原世界银行高级副行长约瑟夫·斯蒂格利茨(Joseph E. Stiglitz)看来，中国央行维持人民币兑一篮子货币汇率稳定，也有自身的深远考量。毕竟，在美元持续加息升值的预期下，人民币紧盯美元汇率政策正变得不合时宜，一是人民币被动跟随美元升值，对中国商品出口竞争力会产生负面冲击;二是即便人民币跟随美元保持强势上涨，考虑到美元当前的国际地位，众多国际投资机构仍然会将美元视为避险货币的首选;三是在美元升值导致人民币存在贬值预期下，央行要维持人民币汇率强势升值，还将不得不消耗大量外汇储备。
尽管中国央行一直在促进人民币汇率的市场化定价，但如果国际投机资本一再大举沽空人民币导致人民币无序贬值，侵犯央行的汇率政策底线，央行仍有可能再度重启干预汇市，迫使投机资本认赔出局。
如今，央行将人民币汇率形成机制从紧盯美元转而盯住一篮子货币，并保持对一篮子货币的汇率稳定，其实也符合人民币的国际化战略。目前，国际市场缺乏一种“安全”货币——美元不断升值固然是好，但国际投资机构同样担心美联储一旦放缓加息步伐，可能导致美元汇率大幅波动;欧元则由于经济复苏放缓而面临较高的主动贬值压力，若人民币能保持兑一篮子货币汇率稳定，就能弥补这个真空地带，成为全球央行与大型资产管理机构资产保值的新避风港。
来源：
