花旗银行指出，从多个方面来看，新兴经济体的增长受到冲击。新兴市场面临的核心问题是全球贸易疲软和中国进口增长下滑所带来的冲击。这终结了中国投资主导的高速经济增长，也终结了强劲的全球贸易增长。此前，中国和全球贸易的快速增长曾在2002-2013年给新兴市场带来了难得的外部正面冲击。现在，许多新兴市场国家面临着“破碎的增长模型”。因为无论是财政政策还是信贷政策都无法抵消它们面临的外部负面冲击。
虽然按历史标准来看，新兴市场的货币非常便宜，现在还很难说新兴市场已经摆脱了危机。目前，新兴市场还面临两大威胁。一个威胁是美联储加息，另一个是中国。美国更高的利率将威胁到新兴市场的资本流动，这很大程度上是因为过去五年来涌入新兴市场的资金存在周期性的特点，这些资金可能受到美联储加息的影响。
因此，人民币必须贬值，这将对市场对新兴市场的风险偏好造成负面影响：一个疲软的人民币对新兴市场的竞争力构成负面冲击。目前，新兴市场国家的财政政策大多紧缩，因为私人资本市场对新兴市场上升的公共债务水平容忍度较低。即便在印尼、韩国等积极放松财政政策的国家，其宽松的幅度也较低。此外，许多新兴市场国家的国内信贷状况依然紧缩，因为许多国家已经经历了国内的“信贷井喷”。这意味着在新兴市场中，市场对其国内信贷市场的需求较低。
所以，GDP增长的三大来源——出口、公共和私人支出——都受到了限制。这一问题的延续让花旗在过去四年来低估了新兴市场放缓的速度。
而许多的金融脆弱环节依然存在。本次危机和上世纪80-90年代的新兴市场危机的一大区别是，上次新兴市场危机的主要根源是国际收支。而本次危机的根源则更多元化：不仅仅是国际收支的问题，也是经济增长的危机。不过，新兴市场的收支确实十分脆弱。一些国家(南非)经常账户持续处于赤字状态;而另一些国家(巴西、俄罗斯、土耳其、中国、印度、印尼)的公司的外币债务近年来不断攀升。
尽管面临这些挑战，但新兴市场的增长可能会有所回升。虽然新兴市场的货币可能继续下跌，它们已经处于低位。而这一事实可能为新兴市场走向更快的增长铺了路。有大量的证据显示，廉价的货币将有助于经济增长。就好像强势的货币会通过“荷兰病”挤出生产产能，一个廉价的货币的效果可能恰恰相反。IMF认为，如果实际有效汇率(REER)贬值10%，实际净出口的增长将令GDP增长1.5%。
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