继年初中国股市经历暴跌之后，上证指数再次下跌187.65点(约6.4%)，收盘报2,741.25。而1月4日至1月15日股市下跌18%，更是引发全球股市的急剧抛售潮，美国道琼斯工业平均指数下跌了8.2%，可见中国对整个世界经济的影响力。
对此，华尔街日报的一篇文章指出：当前中国股市狂欢动荡的原因之一，是在巨额借贷资金刺激经济下，导致从工厂到豪华公寓的严重产能过剩。不过，中国媒体的分析却众说纷纭，有说是因为熔断机制不妥当，有的分析是因为人民币兑美元贬值，更有人认为是中国经济放缓所致……
事实上，这些也的确都是原因。自2015年起，尤其当A股蒸蒸日上的时候，利空的消息从无间断过。首先实体经济特别是制造业，面临着下行压力。4月份，汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)为48.9，低于利空警戒线50.
到了5月份，虽然PMI上升至49.1，但是却劣于市场预期的49.3，根源在于国内外需求疲软，产量和产出价格持续下滑，企业只能以消减产量来应对需求下滑，说明制造业景气正在恶化，通缩的压力相对强劲。
此外，地方债务状况不佳，也是股市暴跌至关重要的因素之一。2015年5月18日，江苏省发行首批522亿人民币的地方债，其中包含置换一般债券308亿元，还新增了一般债券214亿元。此时6月份的PMI下滑为51.8，放缓至5个月的低位，而且综合制造业和服务业的产出指数，更降至13个月以来50.6的低点，服务业新业务指数也降到了52.2，说明需求低迷经济全面减速。
而值得一提的是，2015年6月13日，中国证监会再次重申禁止场外配资，但是融资融券继续攀升至2.26万亿元的历史高位。最为关键的是A股的估值仍“高高在上”，堪称“全球最贵的股市”，A股的市盈率中值仍然65倍，比美国的19倍高出三倍，创业板的估值更是高达91倍，是纳斯达克的4倍，说明股市存在大泡沫!
从技术层面来分析，A股和纳斯达克非常相似：炒作题材，极少会股息分红，再加上引入期指，有了做空机制，这极大地增大了股市风险。从2007年起，A股就像1998、1999年时的纳斯达克，走出一个与纳斯达克非常相似的图形，引发股市暴跌丝毫不足奇。
可是，为何A股中的优质股反而不涨呢?
这恰恰是中国股市的一大问题所在：投机者大大超过了真正的投资者，而优质股大多盘太大，投机者“翻炒”不动。因此在中国股市中，只有当真正的投资者超过投机者之后，股市才有可能真正地健康起来!
为什么这么说?
因为投资和投机是有区别的。投资是指，你买入股票是希望得到定期的股息分红，并不在意股价短期的涨与跌，其收益是来自于投资物所创造的财富。而投机是指你买入股票后，希望通过低买高卖(或做空)，其收益是来自于另一个投机者的亏损。
因此，如果参与市场的多为投资者，上市公司又都能按P/E值(市盈率)的比例来分红，才可为广大投资者带来真正回报，也会吸引退休金和养老基金入场，使股市进入良性循环之中，减少、甚至不出现股价泡沫，以此确保市场的有效性和稳定性。
目前，大众对中国股市的问题，都将输钱的“闷气”集中在证监会、甚至证监会主席的身上，而事实上股市暴涨暴跌的问题不在证监会。对普通散户来说，中国股市的真正问题就在于最初的设计——是为企业融资纾困。如果这个初衷不改变，即使换掉100个证监会主席都没用!
历史证明，股票的价格波动，是一个动态经济活动的重要组成部分，也是影响社会情绪的一个指标，股市往往被视为一个国家经济实力和发展的主要指标。如股市的上升趋势，就会被认为是经济向好的象征，即所谓的经济晴雨表，很有必要培养一个正常健康的股票市场：投资者必须占大多数。
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