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专家解读股市:本周行情风格再次转换

从政策角度看,供给侧改革的确定性较高,尤其是对于传统的、产能过剩的行业,如钢铁、煤炭,改革途径已经较为明确。供给端的收缩,有望提高行业整体的盈利能力。通过供给结构的调整,也有望为经济注入更大的活力,迎来行业新发展。

  在政策环境转暖、人心思涨背景下,后市行情将如何演变?市场上涨仍需具备哪些条件?

  王德伦:短期来看,监管层呵护市场的态度有助于提升市场风险偏好,产生短时间的博弈机会。

  但从中长期来看,不确定性将增加,仍需提防风险溢价上升带来的调整。一是供给侧改革丰满的愿景需要面对现实的“骨感”。在去产能、去杠杆推进的过程中,相关行业企业面临的“痛”的程度和持续时间可能会超预期。二是信用风险暴露可能引致风险偏好快速收缩。三是对美元加息及人民币汇率担忧的解除可能只是阶段性的。三个因素中的任何一个都可能单独触发风险溢价上升。

  因而A股行情在低位徘徊,去伪存真、化解泡沫、夯实基础,是为了更好地远行。市场上涨需要的条件,也就是这些风险被阶段性稳定的情况下,即供给侧改革、信用风险、人民币汇率三个因素阶段性稳定的情况下,A股能迎来新的行情。从另一个角度来看,基本面(自上而下看为经济增长、自下而上看为企业盈利)真正企稳回升,是推动市场上涨的最重要条件。

  谷永涛:随着政府工作报告和“十三五”规划出台以及近期稳增长政策效果初显,投资者对于我国经济的预期有所提升,市场情绪逐步回暖。此外,近期美联储宣布维持当前利率不变,且2016年加息次数由四次降到两次,人民币汇率问题暂时得以缓解。宏观经济和人民币汇率是影响当前市场的主要因素,随着经济出现好转迹象以及人民币汇率企稳,短期来看,市场震荡攀升概率较大。

  符海问:从近期市场走势看,虽然成交量在低位徘徊但很明显有逐步放大迹象。先是权重股护盘,再到创业板先抑后扬,可以看出市场赚钱效应在逐步显现。近期偏多的消息面占上风。另外,美联储暂不加息,也给颇为紧张的全球市场带来喘息之机。在上述背景下,A股后市有望继续震荡上行。只是,如果要持续维持这种状态,市场仍需满足下述三个条件:一是新股发行步伐不能过快;二是货币偏宽松政策能够持续;三是各项改革政策继续得以贯彻落实,使改革红利不断在股市反映出来。

  后续市场上涨,需要我国宏观经济与国际环境配合。经济恢复有利于提升投资者市场预期,而国际市场大环境,将影响人民币汇率走向,外汇储备下降使得投资者对于国际市场的变化更加敏感,而美联储下次加息时点,将是影响国际市场格局的主要因素。


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