2016年我国聚酯新产能预计可能有11套投产，涉及产能大约328万吨，产能增速预计在6%左右，如果考虑部分装置长时间延期，预计实际产能投放可能在270万吨左右，加之部分长期停车面临淘汰装置，2016年实际产能增速可能会低于预期。
3月份以来，原料PTA以及MEG的强势格局挤压了聚酯利润空间，截止3月底，聚酯环节平均生产亏损60元/吨，当前聚酯环节的库存平均维持在18天的中等水平，库存压力低于去年同期。
考虑到今年G20峰会带来的终端需求提前二季度释放，以及房地产销售提升带来的家装领域的需求释放，预计今年二季度的终端纺织需求会好于去年同期水平，且环比一季度继续好转是大概率亊件，对应聚酯环节的开工率仍有小幅走高空间。
今年春节，我国聚酯企业进行了历叱罕见的停车检修操作，这导致今年1-2月份，我国聚酯平均生产负荷和产量均大幅低于往年，3月份在节后一致性复工带动下，我国聚酯开工率又大幅回升，对应聚酯产量也环比增加明显，粗略统计，我国一季度聚酯总产量为818.6万吨，同比下滑1.36%。
预计4-5月份我国聚酯平均生产负荷能达到81%和83%，对应聚酯产量达到317和325万吨水平，6月份下游纺织将进入淡季，对应聚酯需求和产量也将季节性下滑。
宏观面，美联储加息预期放缓，中国经济阶段性企稳预期增强，人民币汇率无序贬值风险消失，但短期希腊债务危机担忧显现，宏观市场氛围对PTA指引作用中性偏弱，需警惕5月份左右，美联储加息预期升温对金融资本市场的负面影响。
二季度PX装置检修以及PTA供应小幅缩减预期使得PX供需暂维持坚挺局面，一旦PTA装置检修力度加大以及PX检修装置重启将带来PX的供应压力，PX成本端支撑月有望先强后弱。
对应PTA价格有望俅持抗跌模式，二季度后半段随着PX检修装置重启以及终端聚酯需求的走弱，PTA成本端的支撑力度将减弱，若没有新的PTA产能检修，PTA供需端也将再次转为宽松，同时1605合约交割后的仓单也将阶段性流入市场并给现货带来压力。
因此对应2016年二季度的行情走势，我们认为二季度上半段，PTA期货在成本支撑以及去库存带动下将维持震荡上扬走势，随后在PX检修重启以及终端聚酯需求走弱带动下，PTA期货受成本端以及需求转弱影响将震荡下行，同时此阶段美联储加息预期对市场风险偏好的打压也将促使PTA震荡回调。
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