一旦市场对于中国经济增长放缓的担忧再起，全球经济增长就会陷入困境。美国分析师又开始兜售各种分析。铜价大幅下跌，美元指数反弹大涨。
彭博社分析师Mark Cudmore警告到，今年1月，因为中国股市大幅波动，国际市场中的避险情绪猛涨。如今似曾相识的情况再次出现。
市场在最近几周中正在出现分歧。
正如彭博社分析师Mark Cudmore警告的，市场再一次处在“中国恐慌”交易的边缘。
而这种“中国恐慌”的背后是美元升值和人民币贬值趋势带来的双重不确定性，让市场中避险情绪升温。如果避险情绪继续上升，极有可能重蹈今年1月市场暴跌的覆辙。
中国在1月所带来的避险情绪可能再次在市场中出现，除非美元升值和人民币贬值趋势得到确认。
本周公布的中国经济数据不及市场预期。但是这不是实际的担忧，中国上个季度零售销售同比增长10.1%，虽然相比过往这一数字有所放缓，但是在其他经济数据大幅下跌的情况下，这仍然是不错的增长。真正的问题是不断走高的美元兑人民币汇率。
这是一场预期游戏。美元兑人民币越走高，分析师就越担心不可持续的资本外流将会迫使中国政府突然的大幅贬值人民币，从而带来全球市场的动荡。
今年1月，当美元兑人民币走高至6.56时，市场开始陷入恐慌。今天美元兑人民币汇率将1月的水平下跌0.4%。周五，离岸人民币与在岸人民币之前的利差达到三个多月以来的最大差距。这显示市场投机活动频繁。
当前关键的问题在于美元再次开启了升值之路。彭博美元指数过去两周上涨2.8%。在之前三个月下跌超过7%的情况下，近两周上涨超过2%是不太合理的。
之前美元贬值而人民币升值的情况未出现缓和。人民币对一篮子货币指数在过去5个月中平均每个月下跌近1.2%。
市场盯住美元兑人民币走势的态度是关键之处。这就是为什么灾难是可以被避免。这需要中国央行在美元持续升值的背景下，暂时中断人民币贬值的政策。
否则，市场需要应对即将到来的风暴。当然，上一次交易者对于中国市场感到恐慌时，灾难出现在了股票市场。
来源：
