今年1月A股急坠，主因是熔断制与注册制急行;5月份股失前蹄，则是中概股回归和跨界重组收紧传闻，导致壳资源贬值预期出现，令题材股炒作速冻。
其实，A股最主要的矛盾不是所谓的蓝筹低估和题材股高估，而是一级市场暴利和二级市场巨亏之间的利益失衡。减缓这一矛盾的政策利好出台，是牛市启动的必要条件。
可以说，当下的IPO政策，新股限价限量和凭流通市值申购，是上市公司原始股东向二级市场持股者让利，是在变相补贴后者。这是催生2014和2015年牛市的导火索。
2350点才是底!中信团队这一预测令人匪夷所思。在去年三季度股灾中，中信是券商4000点进场救市的“急先锋”，在2800点唱空意欲何为?这或是场内机构在严监管背景下集体“无为”的现实反映。如果用最坏的恶意来猜测机构谋略，眼前无量熊市的门庭冷落，不过是在等待甚至倒逼来日利好政策的出台，令制度熊市蜕变为新一轮的制度牛市。
IPO注册制推出则是负效应，不仅当下的新股让利迅速归零，海量的新股供给让壳资源贬值，更令A股估值中枢继续下行，或陷入长期一潭死水的困局。散户市或将消灭，代价必是长期的慢熊弱市。央行周小川所说的“中国有强烈的愿望让股本融资的市场有很好的发展”的政策意图，至少在数年内是缘木求鱼。
同时，主流机构一直在责怪增量资金未能入市，当下只是存量博弈行情。实际上，美股散户亦未大量参与本轮牛市，却仍在走牛。盖洛普咨询公司4月份对来自全美1015名美国人的调查显示，在道指接近纪录高位之际，仅有稍过半数(52%)的美国人称自己目前投资股市。这一比例为19年以来最低水平。
美银美林本周的数据亦显示，美银美林证券账户已连续17周出现资金净流出，对冲基金、机构客户和个人散户的资金均在撤离，只有企业客户对股市的热情未减。自2009年以来，企业账户资金一直保持净流入。
据穆迪统计，美国企业2015年持有现金1.68万亿美元，相当于2007年水平的两倍多。其中苹果、微软、谷歌、思科和甲骨文合计持有现金5040亿美元。大型蓝筹有钱且回购股票，才是美股走牛的最强根基。
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