尽管外围市场CRB指数下跌，但却没能阻止国内商品期货市场的“红火”，周一商品期货市场多数品种收盘上涨，金银依旧强势，有色、黑色反弹，农产品(12.55 +0.72%,买入)跟风小涨，化工偏弱徘徊。其中，42种商品33种飘红，3种走平，仅6种下跌。文华商品指数涨0.98%至126.92，资金流入18.1亿元。
近期气候炒作、暴雨洪涝以及部分品种存在的结构性供应问题使得一些投资者仍然对农产品偏爱有加。从供求平衡的角度来看，棉花近期的上涨主要得益于国内供应的短缺和全球库存量的大幅减少。从国际棉花基本面看，2016-2017年度棉花产量虽有增加，但是全球棉花库存量大幅减少。此外，ICE 期棉维持稳步上涨态势，以及印度棉价的大幅上涨都对国际棉价形成了有力支撑。
而国内方面，三方面因素支撑着棉花的“任性”上涨。首先，受天气因素影响，新棉产量预期偏低。其次，国储棉出库少，储备棉投放依赖成交比例居高不下透露出现货市场缺棉的现状。第三，国家储备棉8月底轮出结束与新棉上市存在一个月的空档期，市场上存在供小于求的局面。
假如后期疆棉缺口变大，也可能领涨内地棉花现货。另外，进口棉纱需求同比减少，利好国内棉价。但是终端需求较差的事实不容忽视，尤其应注意淡季到来时终端需求面的变化。整体来看，在棉花供应短缺性因素影响大于下游终端需求影响，后期天气将形成较大炒作因素的背景下，他预计在新棉上市前，期棉价格将在震荡中维持偏强的格局。
商业棉库存处于历史地位，新疆市场用棉紧张，是棉花价格易涨难跌的重要原因。虽然从5月开始国储棉逐步流入市场，下游企业对棉花商业库存的消化量也随着国储棉的轮出而逐渐减少，但近100万吨的商品库存在历史上仍然属于低位，这是导致近期棉价坚挺上涨的基础性因素。此外，随着新疆纺织企业的大力发展，疆内棉纱销量可观，新疆纺织企业对棉花的需求量较大，但由于大量的新疆棉运到内地以及疆内储备棉数量有限，导致新疆纺织企业用棉非常紧张，从而出现疆棉价格高于内地棉价的异常现象。
全球货比政策宽松预期的不断升温，货币超发引发了大类资产的轮动。低利率系统性抬升了所有大类资产的估值中枢，货币超发引发资产配置压力和资产荒，流动性泛滥填平所有估值洼地。虽然2016年可能是商品的大年，但都是“水牛”。粕类期货的前期涨幅较大，对于前期涨幅较大而后期缺乏基本面有利支撑的品种，建议等到有一定级别的回调再选择进入。
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