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深港通如约而至 资本市场区域国际化

深港通对发展前景乐观的中小板创业板上市公司而言,无异于注入新鲜的血液,将大大减轻美联储加息对二级市场造成的压力。

  备受瞩目的深港通将于2016年12月5日开通,根据港交所总裁李小加,“从风险管控角度来看,会优先考虑星期一推出深港通。鉴于目前的时间表”。深港通如约而至,A股开放加速。中国资本市场的国际化进程更进一步。深股通股票范围,是市值在60亿元人民币以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股,以及A+h股上市公司在深交所上市的A股,但不包括被深交所实施风险警示、被暂停上市或进入退市整理期的股票。

  深港通下的港股通股票范围,是恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股、市值在50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成份股,以及联交所主板上市的A+H股公司的H股,但不包括A股被深交所实施风险警示、被暂停上市或者进入退市整理期的相应H股,也不包括A股在上交所风险警示板交易的相应H股。深港通下港股通股票与沪港通相比,差异在于扩大了港股通股票范围,在沪港通基础上,新增了市值在50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数成份股,并且包含了在深沪交易所和联交所主板上市的全部A+H公司的H股。

  深股通股票包括了部分中小板和创业板股票,深港通下港股通股票新增了恒生综合小型股指数成份股。为防范中小市值股票跨境市场炒作和操纵风险,深港通对标的股票引入市值筛选标准,并明确了标的调整机制中的市值标准适用情形。其中,深股通标准为不低于人民币60亿元的深证成份指数和中小创新指数成份股,港股通对新增恒生综合小型股指数成份股设置了不低于港币50亿元的市值标准。

  不设总额度限制,有利于进一步推动金融市场对外开放,有利于推动人民币国际化和资本项目可兑换。为防范资金每日大进大出的跨境流动风险,深港通与沪港通一样,设置了每日额度的限制,深股通每日额度为130亿元人民币,深港通下的港股通每日额度为105亿人民币,与沪港通完全相同。参与投资者必须是机构投资者,及证券账户、资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者,并且需要履行《适当性指引》规定的相关程序。

  《联合公告》发布后,深交所表示要落实依法监管、从严监管、全面监管理念,加强监测监控,防范跨境炒作风险,打击市场操纵、内幕交易等违法违规行为。内地与香港在法律体系、交易制度、投资者结构、投资理念等方面都存在较大差异,跨境交易监管具有一定的复杂性,从沪港通运行情况看,两地监管机构、交易所通过签署监管执法合作备忘录等形式开展合作,共同打击市场操纵、内幕交易等跨境违法违规行为,取得了良好的效果。深交所将在中国证监会的统一领导和部署下,积极学习沪港通经验,采取有效措施,进一步防范跨境炒作风险,维护市场安全稳定运行。

  深港通的开通是“在沪港通试点成功基础上推出深港通,标志着中国资本市场在法制化、市场化和国际化方向上又迈出了坚实一步,具有多方面的积极意义。深港通推出后A股估值体系将进一步与国际成熟市场估值体系接轨。沪港通推出后A股估值体系逐步与国际估值体系接轨,深港通的推出将加速这一进程。对A股大盘蓝筹股有一定的估值修复作用,而对A股估值过高的小盘股则有一定的抑制作用。

  香港小盘股关注度提升,更加关注港股成长股。香港股市是一个相对成熟的投资市场,更加强调投资价值,深港通有助于港股里大型优质科技股作为内地投资者的成长股投资标的,有利于改变现在A股部分小盘和概念股票过度投机的局面,对A股里这些股票要关注风险。而对港股来说,港股小盘股的关注度未来必将提升,要更加留意港股成长股。利好券商行业。利好券商经纪业务,尤其是在港券商。由于香港券商佣金费率更高,普遍在0.3%左右,高于国内券商0.07%左右,因此对于香港经纪业务贡献更大,弹性更大。

  人民币国际化进程更进一步。深港通的推出进一步扩大了不同资本市场的开放和互通,方便内地资金外出以及海外资金进入。深港通推出是人民币走向国际化的重要一步,其推出能扩大海外机构的人民币资产配置,同时扩大国内机构对海外资产的配置。低估值有业绩的白马成长股、消费股以及高股息股票更受青睐。根据港股投资者偏好,深港通正式开通后,香港资金将更偏好业绩良好的白马成长、低估值有业绩消费龙头及高股息率股票。


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