本周，国际棉价振荡下跌。12月2日，纽约棉花期货12月合约结算价71.98美分/磅，较上周下跌0.67美分/磅，跌幅0.92%。代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)按1%关税计算，折人民币进口成本14007元/吨，较上周下跌223元/吨，跌幅1.57%，低于国内市场1889元/吨，价差较上周扩大269元/吨。
国内棉价短期内或延续调整。宏观方面，11月份PMI指数创新高，经济短期预期向好。11月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7%，比上月上升0.5个百分点，延续上行走势，升至两年来的高点。从分类指数看，生产指数为53.9%，比上月上升0.6个百分点，连续4个月上升，继续位于临界点之上，表明制造业生产持续加快;新订单指数为53.2%，比上月上升0.4个百分点，连续两个月上升。
高于临界点，表明制造业市场需求保持增长态势;原材料库存指数为48.4%，比上月回升0.3个百分点，仍位于临界点以下，表明制造业主要原材料库存量降幅小幅收窄;供应商配送时间指数为49.7%，比上月下降0.5个百分点，落至临界点以下，表明制造业原材料供应商交货时间有所放慢。另外，本周央行公开市场累计净投放700亿元，较上周增加300亿元。
基本面方面，新棉采摘、收购即将结束。截止12月2日，全国累计销售皮棉113.0万吨，同比减少21.1万吨。近期，新疆棉出库运力紧张问题逐渐缓解，轧花厂开始加大皮棉销售力度，新疆库报价稳定，议价有所松动。新疆库“双28B、双29B”棉花毛重价格分别为15600-15800元/吨、15300-15500元/吨;内地库“双28B、双29B”毛重价格分别为16400-16600元/吨、16000-16300元/吨，地产棉毛重价格为15400-15800元/吨，加工企业多选择顺价销售。下游纯棉纱价格小幅上涨，纺企业仍以随用随买为主。
技术方面，本周郑棉主力合约(CF1705)走势较弱，5日均线受阻下滑，近期需关注20与40日均线支撑力度。预计短期内或延续振荡调整。综上，新疆棉出库运力紧张问题虽有所缓解，但整体运输量仍不大，预计短期内国内棉价或将持续振荡调整为主。
国际棉价或将继续弱势调整。宏观方面，美国11月非农就业数据与预期基本相符。美国11月非农就业人口增加17.8万，略低于预期;美国11月失业率4.6%，创下9年来新低，数据公布前后，市场对12月美联储加息的预期达到最高。30日OPEC在维也纳会议上达成冻产协议，原油价格上涨。
基本面方面，国际棉花咨询委员会发布月报显示，2016/17年度全球棉花产量预计为2250万吨，同比增长7%，消费量预计稳定在2420万吨，超过产量170万吨。据美国农业部报告显示，11月18-24日，2016/17年度美棉出口净签约量为4.59万吨，较前周减少21%;2016/17年度陆地棉装运量为2.98万吨，较前周减少1%。本周，美国国内七大市场M级现货平均价格74.22美分/磅，较前周下跌0.61美分/磅。
本周，印度货币政策影响逐渐得到缓解，印度棉花价格相对平稳。12月1日印度国内S-6棉花价格为72.93美分/磅(按1%关税计算折人民币进口成本12645元/吨)，较上周上涨0.05美分/磅，涨幅0.07%;巴基斯坦国内棉花价格为74.01美分/磅(按1%关税计算折人民币进口成本12828元/吨)，较上周上涨1.98美分/磅，涨幅2.74%。
技术面方面，本周ICE棉花期货主力合约(3月合约)振荡走低，考验20日均线支撑力，短期内或将延续弱势振荡。综上，预计国际棉价短期内或将弱势调整。
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